Статьи

Версия для печати

Все статьи | Статьи за 2004 год | Статьи из номера N3 / 2004

Особенности лизинга в промышленно развитых странах

Трынин Д.И.,

В России в соответствии с Федеральным законом «О финансовой аренде (лизинге)», принятым 29 января 2002 г., под лизингом понимается в широком смысле вид инвестиционной деятельности по приобретению имущества и передаче его в лизинг, а в узком смысле — совокупность экономических и правовых отношений, возникающих между арендодателем и арендатором. В соответствии с договором лизинга арендодатель (далее — Лизингодатель) обязуется приобрести в собственность указанное арендатором (далее — Лизингополучатель) имущество у определенного им продавца и предоставить Лизингополучателю это имущество за плату во временное владение и пользование. Этим же договором может быть предусмотрено, что выбор продавца и приобретаемого имущества осуществляется Лизингодателем.

Практически во всех промышленно развитых странах лизинг представляет собой в достаточной степени сформировавшийся инструмент, хотя в каждой стране имеется своя специфика.

В то же время в развитии рынка лизинговых услуг существенную роль играет содержательная сторона лизинга — юридическое обеспечение и отражение лизинговых операций в бухгалтерском учете.

Существуют два основополагающих вида лизинга — это финансовый и оперативный лизинг, о которых более подробно речь пойдет ниже. Здесь важно отметить, что принципиальное различие между ними заключаются в передаче права собственности на предмет лизинга, которое, как правило, является обязательным при финансовом лизинге1 и отсутствует при оперативном лизинге2, а также в методике учета предмета лизинга на балансе контрагентов — участников сделки.

В настоящее время можно выделить две сложившиеся системы, определяющие особенности и классификацию лизинговых операций.

Англосаксонская система характерна для таких стран, как Великобритания, США, Бельгия, Германия и базируется на понятии экономической собственности, при этом в каждой конкретной сделке превалирует принцип преимущества содержания над формой3. С этой точки зрения содержание контракта имеет большее значение, чем форма, в которой он был заключен.

В странах же с континентальной системой право преимущества имеет форма контракта, и основой при определении прав и обязанностей сторон является понятие юридического собственника.

На этих особенностях лизинга, сложившихся в ведущих промышленно развитых странах, следует остановиться более подробно (табл. 1).

Таблица 1

Сравнительный анализ лизинговых услуг*

Критерий Виды лизинга
США Великобритания Франция
Оператив-ный Капиталь-ный Финансо-вый Аренда с правом покупки (Hire-Purchase) Оператив-ный Лизинг движимого имущества без права выкупа
(location-simple)
Лизинг движимого имущества
с правом выкупа (credit-Bail)
1 Переход права собствен-ности в конце срока Нет Есть Нет Возможен Нет Нет Есть
2 Срок лизингового соглашения Не более 75% полезного срока службы оборудова-ния
3 Цена перво-начальной покупки оборудова-ния Лизинго-дателем Не преду-смотрена Зафикси-рована в договоре
4 Сумма лизинговых платежей Не более 90% рыночной стоимости оборудова-ния Не менее 90% стоимости оборудова-ния
5 Особенности учета предмета лизинга Учитывается на балансе Лизинго-дателя; забалансо-вый учет у Лизинго-получателя Учитыва-ется на балансе Лизинго-получателя Учитыва-ется на балансе Лизинго-получателя Учитыва-ется на балансе Лизинго-получателя Учитыва-ется на балансе Лизинго-дателя; забалансо-вый учет у Лизинго-получателя Учитыва-ется на балансе Лизинго-дателя; забалансо-вый учет у Лизинго-получателя Учитыва-ется на балансе Лизинго-дателя; забалансо-вый учет у Лизинго-получателя

*Примечание: отсутствие информации в отдельных клетках означает отсутствие строгих (обязательных) условий в договоре.

США

Рынок лизинговых услуг Соединенных Штатов Америки является наиболее развитым, а учетные подходы в классификации лизинговых сделок считаются общепризнанными и наиболее часто используются в мировом сообществе. В некоторых случаях бывает достаточно сложно определить, кто же из участников лизинговой сделки является экономическим собственником оборудования, поэтому во многих странах применяются стандарты системы США.

Фундаментальным для лизинговых операций следует считать разницу между оперативным лизингом («истинным» лизингом) и капитальным лизингом (продажей оборудования на условиях рассрочки). Критерии разграничения определяются стандартом финансового учета США «FASB-13», основным принципом которого является объем рисков и выгод, передающихся от Лизингодателя к Лизингополучателю. Данные критерии, определяющие истинный лизинг, заключаются в следующем:

  • отсутствует автоматический переход права собственности (юридического титула) от Лизингодателя к Лизингополучателю в конце сделки, а поэтому в лизинговом соглашении не предусмотрена продажа оборудования Лизингодателем и покупка оборудования Лизингополучателем по какой-либо фиксированной цене;
  • срок лизингового соглашения не превышает 75% полезного срока службы оборудования;
  • текущая стоимость лизинговых платежей не должна превышать 90% рыночной стоимости оборудования.

Если договор лизинга не удовлетворяет всем вышеперечисленным критериям, сделка квалифицируется как капитальный лизинг, а оборудование учитывается на балансе Лизингополучателя как актив в корреспонденции с долговым обязательством в пассиве. При оперативном лизинге у Лизингополучателя происходит забалансовый учет сделки.

Для целей налогообложения используются несколько иные критерии классификации, однако их суть остается прежней. Для того чтобы лизинг считался «истинным» (оперативным), должны быть соблюдены следующие условия:

  • минимальные рисковые инвестиции Лизингодателя составляют 20% стоимости оборудования;
  • опцион на покупку оборудования предусматривает цену не ниже рыночной стоимости на момент реализации Лизингополучателем права на выкуп;
  • Лизингополучатель не должен оплачивать стоимость оборудования, а также нести ответственность за Лизингодателя перед третьими лицами в связи с приобретением им объекта лизинга;
  • минимальная оценочная остаточная стоимость оборудования, прогнозируемая на конец срока лизингового соглашения, составляет 20% первоначальных инвестиций;
  • предполагается, что оборудование в конце срока лизинга сохранит минимум 20% первоначально оцениваемого полезного срока службы;
  • Лизингодатель должен показать, что данная сделка является прибыльной и генерирует положительный денежный поток даже при отсутствии налоговых льгот, связанных с ее реализацией.

Данные критерии являются более строгими по сравнению с требованиями стандарта FASB-13. Несмотря на налоговую реформу 1986 г. лизинг по-прежнему остается привлекательным с налоговой точки зрения инструментом благодаря федеральным налоговым льготам, предоставляемым собственнику лизингового актива. Как уже было отмечено, правила игры, установленные на лизинговом рынке США, в определенных случаях используются и в Европе для устранения неясностей и обеспечения большей гармонизации в регулировании лизинговых отношений.

Великобритания

В соответствии с законодательством Великобритании лизинговым контрактом является соглашение между Лизингодателем и Лизингополучателем в отношении аренды определенного актива. С точки зрения бухгалтерских стандартов (SSAP 21) различают три типа лизинговых сделок:

  • финансовый лизинг, при котором происходит передача существенной части рисков и выгод от права собственности на актив к Лизингополучателю;
  • аренда с правом покупки (продажа в рассрочку — hire purchase) является финансовым контрактом, в котором арендатор имеет право купить оборудование;
  • все другие сделки считаются договорами оперативного лизинга.

Необходимо отметить, что при финансовом и оперативном лизинге, по определению, у Лизингополучателя отсутствует право приобретения оборудования по завершении соответствующего договора. В соответствии со стандартом SSAP 21 экономическая собственность является решающим фактором в определении балансовых последствий лизинговой сделки.

Для того чтобы удовлетворять условиям финансового лизинга, сделка должна пройти соответствующий тест (90% test): в начале лизинговой сделки текущая стоимость минимальных лизинговых платежей покрывает 90% или более стоимости арендованного оборудования. В этом случае Лизингополучатель отражает оборудование как актив, а лизинговые платежи — как обязательства к выплате в пассиве своего баланса. Лизингодатель отражает сделку как финансовые активы.

При оперативном лизинге оборудование находится на балансе Лизингодателя, который осуществляет его амортизацию. Лизингополучатель не отражает сделку на своем балансе, показывая арендные платежи как расход в отчете о прибылях и убытках. Однако будущие обязательства показываются в комментариях к бухгалтерской отчетности, чтобы кредиторы и аналитики могли корректировать свои оценки относительно истинных обязательств компании. Сделки аренды с правом выкупа учитываются аналогично сделкам финансового лизинга.

Франция

Франция является типичным примером континентальной системы права и одной из немногих стран, где существует специальное законодательство о лизинге. В соответствии с Законом о лизинге, принятом в 1966 г., различают:

  • лизинг движимого имущества без права выкупа (location-simple);
  • лизинг движимого имущества с правом выкупа (credit-bail), то есть финансовый лизинг.

Сделки относятся к credit-bail в том случае, если выполняются следующие условия4:

  • Лизингодатель покупает оборудование у третьей стороны и хранит его на складе до момента сдачи в аренду (производитель не может сдать его в лизинг по credit-bail договору);
  • Лизингополучателю предоставляется возможность выкупа имущества по заранее оговоренной цене, учитывающей размер предварительно осуществленных лизинговых платежей;
  • Лизингополучатель использует оборудование для производственной или коммерческой деятельности.

Credit-bail рассматривается как кредитная операция и поэтому может применяться только банками. Сделки credit-bail подлежат обязательной регистрации для подтверждения титула собственности перед третьими сторонами. Эти требования не распространяются на сделки location-simple, которые квалифицируются как коммерческие операции и поэтому являются более гибким продуктом по сравнению с credit-bail сделками. Наиболее активно они используются поставщиками и производителями для финансирования программ по сбыту своего оборудования.

Концепция передачи экономической собственности на лизинговое оборудование не применима во Франции. Лизингодатель как юридический собственник является балансодержателем оборудования и осуществляет амортизацию, в то время как Лизингополучатель отражает лизинговые платежи как расходы в своем отчете о прибылях и убытках. В определенных случаях credit-bail операция отражается на балансе Лизингополучателя и, следовательно, трактуется как чисто финансовая операция.

Общие особенности развития лизинга

Совершенно очевидно, что развитие лизинговой индустрии в каждой отдельной стране во многом зависит от национальных особенностей правовой и экономической культуры и в каждом случае уникально. В некоторых высокоразвитых странах лизинговый бизнес в его современном понимании (экономические отношения, схожие с отдельными элементами лизинга, существовали еще в далеком прошлом) развивается уже несколько десятилетий, в других — только несколько лет. Однако существует достаточно интересная особенность, которая состоит в том, что лизинговый бизнес на каждом рынке проходит относительно четкие этапы развития5.

Основываясь на общемировом опыте развития лизинговых отношений, обобщившем наблюдения за этим процессом во многих странах, можно выделить шесть основных этапов (табл. 2):

  • аренда;
  • простой финансовый лизинг;
  • гибкий/креативный финансовый лизинг;
  • оперативный лизинг;
  • инновационный лизинг (новые финансовые инструменты);
  • насыщенный (зрелый) лизинговый рынок.

Таблица 2

Особенности этапов развития рынка лизинговых услуг

Этапы развития рынка лизинговых услуг Отличительные черты
Аренда Срок договора — менее 12 месяцев, возврат имущества в конце срока
Простой финансовый лизинг Слабая правовая база, небольшое количество компаний, конкуренция лизинга с прямым кредитованием
Гибкий/креативный финансовый лизинг Бурный рост количества лизинговых компаний, усложнение сделок за счет индивидуального структурирования лизинговых платежей
Оперативный лизинг Полносервисный лизинг, сформированный вторичный рынок на передаваемое в лизинг оборудование
Инновационный лизинг Усложнением сделок за счет вовлечения в них сложных финансовых инструментов
Насыщенный лизинговый рынок Укрупнение размеров лизинговых компаний, снижение их прибыльности за счет жесткой конкуренции на рынке

Аренда. Арендные отношения предшествовали лизинговым инструментам на протяжении веков, и даже сейчас аренда является жизнеспособным и конкурентным инструментом практически во всех странах мира. При всем терминологическом разнообразии для аренды характерен короткий срок (как правило, менее 12 месяцев) и полное сервисное обслуживание предмета аренды. В подавляющем большинстве случаев в конце срока аренды оборудование возвращается арендодателю.

Простой финансовый лизинг. Лизинговые отношения как таковые возникли приблизительно в прошлом веке в США и Великобритании именно в форме сделок простого финансового лизинга. Благодаря возникновению данного продукта происходит выделение лизингового инструмента из сферы арендных отношений. Основной целью Лизингополучателя является, в конечном счете, покупка оборудования в форме лизингового соглашения. Сам лизинг выступает лишь в качестве финансового механизма, при котором Лизингополучатель полностью расплачивается за оборудование в форме арендных платежей, а затем выкупает его по символической стоимости.

На этом этапе исторического рынка для Лизингополучателя более характерной является философия собственника, а не пользователя оборудования. Лизингодатель, в свою очередь, намеревается лишь финансировать покупку оборудования и, следовательно, вовсе не рассчитывает на его возврат в конце сделки. Лизингодатель готов нести кредитные риски по лизинговому соглашению, а вовсе не риски, связанные с финансируемым активом, поскольку для этого требуется развитый вторичный рынок оборудования, который, как правило, отсутствует на данном этапе.

Простой финансовый лизинг очень напоминает коммерческий кредит, предоставляемый продавцом, при этом у покупателя появляются льготные условия по оплате оборудования с целью увеличения объема продаж. Как правило, в договорах финансового лизинга предусматриваются налоговые преимущества (прежде всего, льготы, связанные с начислением амортизации), благодаря которым возникает разница между лизинговыми платежами и стоимостью привлеченных средств, что позволяет лизингу конкурировать с банковским кредитом.

Другой типичной особенностью этого этапа является слабо развитое коммерческое и налоговое законодательство относительно лизинговых сделок, что является одним из ключевых факторов в определении сроков выхода отрасли на новый этап развития.

Гибкий/креативный финансовый лизинг. Для третьего этапа развития лизинга характерна растущая конкуренция на данном рынке. Хотя базовым продуктом по-прежнему остается финансовый лизинг, конкуренция вынуждает Лизингодателей дифференцировать свой продукт. Одним из способов дифференциации является структурирование лизинговых платежей под денежный поток заемщика. Лизинговые контракты предусматривают разнообразные варианты фиксируемой остаточной стоимости оборудования по окончании сделки. Лизингополучатели могут либо возобновить лизинг, либо выкупить оборудование по фиксированной цене. Управление остаточной стоимостью в целях оптимизации расходов Лизингополучателя приводит к еще большему отдалению лизинга от традиционного кредита.

В этот момент в большинстве стран лизинговая отрасль претерпевает наибольший рост в связи с расширением рынка услуг. Производители оборудования, которые до этого больше полагались на сторонние, независимые лизинговые компании, начинают открывать собственные лизинговые структуры. Налоговое и бухгалтерское сопровождение лизинговых операций становится более определенным и сбалансированным, что вместе с разработанной правовой базой обеспечивает активное развитие рынка сделок оперативного лизинга.

Оперативный лизинг. Этап оперативного лизинга является результатом относительно продолжительного периода, который должна пройти лизинговая отрасль в любой стране, а также результатом конкуренции и давления со стороны внешнего рынка, что приводит, помимо прочего, к передаче технологий из стран с более развитой лизинговой системой. Во многом рост количества сделок оперативного лизинга связан с развитием бухгалтерского и налогового учета, при этом создаются условия для расширения номенклатуры лизинговых продуктов. Например, в Мексике оперативный лизинг потеснил классические сделки финансового лизинга благодаря тому, что последний лишился статуса «подлинного» лизинга и соответствующих налоговых льгот.

На стадии оперативного лизинга Лизингодатели начинают брать на себя реальный риск остаточной стоимости актива. Следовательно, выход на эту стадию предполагает существование достаточно развитого вторичного рынка оборудования, и Лизингодатели должны уметь управлять рисками, вытекающими из права собственности по истечении срока лизингового соглашения.

Интересно отметить, что на стадии простого финансового лизинга Лизингодатели, как собственники и балансодержатели оборудования, извлекают налоговые льготы, которые, как правило, не учитываются в лизинговом контракте в полной мере, а поэтому лизинговые платежи Лизингополучателей повышаются.

Благодаря этим льготам Лизингодатели могут компенсировать разницу между стоимостью банковских кредитных ресурсов и более дорогими для заемщика лизинговыми платежами, делая лизинг привлекательным кредитным инструментом. На этапе оперативного лизинга лизинговые компании вынуждены в состав лизинговых платежей закладывать налоговые льготы, которые в большинстве случаев на данной стадии уже недоступны сделкам финансового лизинга. Другим стимулирующим фактором более активного использования такого инструмента, как оперативный лизинг является забалансовый учет данных сделок для Лизингополучателя.

Следует также указать на тот факт, что статус Лизингополучателя как участника на данном рынке значительно возрастает, поскольку высокий уровень дифференциации лизингового продукта позволяет ему все чаще диктовать свои условия. В результате, если раньше Лизингодатели часто предлагали в одностороннем порядке свои типовые условия будущей сделки, то на этом этапе контракт тщательно оговаривается, и лизинговые компании идут на существенные уступки.

Инновационный лизинг. Дальнейший рост конкуренции и трансформация финансовых технологий стимулируют переход рынка на новую стадию (инновационный лизинг), на которой существует целый комплекс опций по окончании срока лизинга, возможности досрочного расторжения лизинговой сделки, а также замены и модернизации оборудования. Конкуренция вынуждает лизинговые компании искать дальнейшие способы снижения стоимости лизинговых услуг, что приводит к использованию в лизинговых сделках разнообразных финансовых инструментов. Вследствие этого появляются такие новые лизинговые продукты, как секьюритизация, венчурный лизинг и синтетический лизинг (забалансовый кредит).

Насыщенный лизинговый рынок. При дальнейшем развитии рынка лизинговых услуг наблюдается снижение роста объемов лизинговых сделок вследствие насыщения данного сегмента. Основным конкурентным фактором становится стоимость лизинговых услуг. Прибыльность лизинговых сделок вследствие вышеуказанного является критическим фактором, и лизинговые компании концентрируют свои усилия на повышении эффективности и максимальном снижении операционных расходов.

При этом наблюдается существенная консолидация внутри лизинговой отрасли в форме процессов слияния, поглощения, создания совместных предприятий, различных стратегических и прочих альянсов и т.д. Данные процессы отражают стремление лизинговых компаний увеличить выручку через экспансию на новые рынки. Вследствие глобализации лизинговой индустрии Лизингодатели в развитых странах начинают искать выходы на зарубежные рынки в целях дальнейшего наращивания масштабов своей деятельности.

Хотя изложенная цикличность в развитии лизинговой отрасли применима к очень многим странам, следует сразу отметить некоторые моменты:

  • во-первых, данная последовательность в развитии лизинговых инструментов применима к лизинговому рынку в целом, а не к отдельным участникам этого бизнеса. Например, лизинговые компании, предлагающие инновационные продукты, такие как венчурный лизинг (проектное финансирование с использованием лизинговых инструментов), будут находиться за пределами рынка оперативного лизинга;
  • во-вторых, каждая стадия лизингового цикла не является взаимоисключающей. К примеру, в США, где данная отрасль достигла наибольшей зрелости, существуют компании, предлагающие только схемы финансового лизинга;
  • в-третьих, на новых рынках прохождение через все стадии развития происходит значительно более быстрыми темпами благодаря информационному и технологическому обмену.

Таким образом, рассмотренные закономерности в развитии рынка лизинговых услуг важны не только для характеристики состояния и оценки перспектив внутреннего рынка отдельно взятой страны, но при формировании стратегии проникновения отдельно взятой лизинговой компании на рынки других стран6.

Россия

В новейшей российской истории формирование рынка лизинговых услуг началось с принятия в 1998 г. Федерального закона «О лизинге», который предусматривал три вида лизинга: финансовый, оперативный и возвратный. Однако в силу неразвитости российской экономики в целом и этого сегмента финансового рынка в частности, оперативный лизинг не получил какого-либо существенного распространения. Впоследствие в 2002 г. были внесены существенные изменения в законодательство — в новом Федеральном законе «О лизинге» №10-ФЗ от 29 января 2002 г. были исключены понятия оперативного и возвратного лизинга.

Вышеуказанные трансформации отражают естественный эволюционный процесс формирования и развития лизингового рынка. Несмотря на искусственно привнесенные в законодательство понятий оперативного и возвратного лизинга они оказались не нужными в силу неразвитости рынка, а также отсутствия требуемой инфраструктуры. Оперативный лизинг требует стабильной экономической ситуации в стране, развитого вторичного рынка на оборудование, а также готовности лизинговых компаний принимать на себя риски остаточной стоимости оборудования. Схемы возвратного лизинга начинают все более и более широко использоваться только сейчас, когда перестал стоять остро вопрос о нехватке кредитных ресурсов, и предприятия стали более внимательно подходить к вопросу оценки эффективности тех или иных источников заемных средств. Естественно, на момент принятия первой редакции Федерального закона «О лизинге» на российском рынке отсутствовали требуемые условия.

Таким образом, можно утверждать, что российский рынок лизинговых услуг находится на стадии зарождения или, если принимать во внимание вышеуказанную классификацию, на стадии простого финансового лизинга.

Состояние рынка в последние годы характеризуется всеми классическими чертами простого финансового лизинга. Лизинг используется, как правило, для обновления основных средств предприятий. Лизингополучатели, вступая в сделку, рассчитывают на получении права собственности на оборудование по окончании срока лизинга. Наиболее распространенными предметами лизинга является хорошо ликвидное оборудование, например автомобили, грузовая и специальная техника, что говорит о нежелании Лизингодателей нести дополнительные риски, связанные с реализацией низколиквидного оборудования. Вот почему Лизингодатели стараются не вступать в сделки по специализированному оборудованию в связи с отсутствием вторичного рынка на него.

Однако при более пристальном взгляде на российский лизинговый рынок можно заметить наметившуюся тенденцию в расширении спектра оборудования, предлагаемого в лизинг. Лизинговые операторы становятся все более профессиональными и начинают предлагать новые продукты, лучше отвечающие современному этапу развития. Они вовлекают в схемы лизинговых сделок страховые компании, дополнительные источники финансирования и прочие элементы, требуемые для реализации более сложных проектов.

Отсюда видно, что российский лизинговый рынок не является исключением и, очевидно, будет проходить в своем развитии этапы, схожие с наблюдаемыми в промышленно развитых странах. Ведь на Западе лизинг является одним из важнейших инструментов финансового рынка, позволяющим поддерживать экономический рост в стране на должном уровне. А поэтому задачей российских законодателей является своевременное реагирование на те изменения, которые появляются на данном рынке.

Принимая во внимание опыт лизинговой деятельности, накопленный в промышленно развитых странах, следует достаточно быстро адаптировать правовую базу к современным реалиям. В результате такие действия смогут обеспечить быстрый рост российской экономики в целом и рынка лизинговых услуг в частности.

1 Аренда актива с правом выкупа.

2 Аренда актива без права выкупа.

3 The Legal Systems of the World by Steven Gilyeart, The International Leasing Resource, Updated 6 March 2002. www.internationalleasing.com.

4 Прилуцкий Л.Н. Финансовый лизинг. — М.: Ось-89,1997. — С. 56.

5 Emerging Lease Markets — The Evolution and a Model by Sudhir P. Amembal, The International Leasing Resource, Updated 9 October 1998, www.internationalleasing.com.

6 The Leasing Cycle — Examining Overseas Opportunities by Sudhir P. Amembal, The International Leasing Resource, Posted 3 September 1998, www.internationalleasing.com.


Отдельные номера журналов Вы можете купить на сайте www.5B.ru
Оформление подписки на журнал: http://dis.ru/e-store/subscription/



Все права принадлежат Издательству «Финпресс» Полное или частичное воспроизведение или размножение каким-либо способом материалов допускается только с письменного разрешения Издательства «Финпресс».