Статьи

Версия для печати

Все статьи | Статьи за 2003 год | Статьи из номера N3 / 2003

Денежные реформы в России: исторический аспект

Малинина Н.А.,

к.э.н., доцент кафедры «Финансы и кредит»
Вологодской государственной молочнохозяйственной академии
им. Н.В. Верещагина

 
Цапкин О.В.,
к.э.н.

Знать прошлое — значит понимать и правильно оценивать настоящее, иметь реальную возможность заглянуть в будущее.

Правительство любой страны может изменить установленный ранее масштаб цен. Такое изменение называется денежной реформой, поскольку это понятие включает ревизию национальной валюты путем введения новой денежной единицы или значительные изменения в существующей системе.

Современная денежная система России имеет длительную историю. Серебряные деньги находились в обращении еще в Древней Руси. В XI-XII вв. монеты были частично заменены платежными слитками из серебра, именуемыми гривнами. Первоначально рубль был синонимом гривны, позднее название денежной единицы закрепилось за рублем, весовой единицы — за гривной. Платежные слитки в форме гривен и полугривен, рублей и полтин, будучи неразменными, обслуживали лишь крупные оптовые сделки, поэтому объективной необходимостью было появление монет, используемых в розничной торговле.

Вторая половина XIV в. является началом монетного обращения на Руси. В строго определенном количестве монеты стали чеканиться на монетных дворах Москвы, Нижнего Новгорода и Рязани. Приток серебра из-за границы позволял многим русским князьям в период удельной Руси чеканить собственные монеты. С появлением серебряных монет рубль-слиток исчез из обращения и стал исключительно счетным понятием.

Становление общерусскойденежной системы и денежного обращения стало возможным после присоединения вXV-XVI вв. к Москве других русских княжеств. Важную роль в формированииденежного обращения сыграла денежная реформа Елены Глинской в 1535—1538 гг.Суть реформы заключалась в изъятии из денежного обращения неполноценных денег,в данном случае поддельных и резаных, упорядочении весового содержания рубля ивведении десятичной системы денежного счета. В результате проведенной реформы 1рубль стал приравниваться к 10 гривнам, 1 гривна — к 10 новгородцам (копейкам).Итогом реформы явилось преодоление кризисных явлений в денежной сфере иприостановка порчи монет. В таком виде денежная система просуществовала вплотьдо середины XVII в.

В 1654—1655 гг. попыткавведения в денежное обращение серебряного рубля в виде монеты окончиласьнеудачей. Регулярная чеканка серебряных рублей началась лишь в 1704 г. в ходепроведения денежной реформы 1700—1718 гг. Введенный в обращение рубль весил 28г и был изготовлен из серебра 84-й пробы. Одновременно появились серебряные имедные разменные монеты (копейки). Обращение медных копеек наряду с серебряными, дало возможность расширить рыночные отношенияпри отсутствии собственного российского золота и серебра.

Первые бумажныеденежные знаки появились в России в 1769 г. и просуществовали под названиемассигнаций вплоть до 1843 г. К этому времени государственного кредитования небыло как такового. Попытка прибегнуть к внешнему займу в размере 2 миллионоврублей во время Семилетней войны окончилась полным провалом. В 1769 годуЕкатериной II при помощи ассигнационного банка, основанного еще до еевступления на престол, было выпущено ассигнаций на 17 млн 841 тысяч рублей.

Причиной необходимостивведения ассигнаций явилось то, что основой денежного обращения был серебряныйрубль, который играл роль всеобщего эквивалента и был обеспечен ценойзаключенного в нем металла. Но отечественные рудники давали только 6-7 тыс. кгсеребра в год. При ежегодной чеканке 2 млн рублей серебряной монетытребовалось 40 тыс. кг, поэтому основным источником серебра была торговля сЕвропой хлебом и другой традиционной продукцией. Золотая монета была вобращении в очень незначительном количестве и являлась скорее товаром, чемденьгами. ее курс по отношению ксеребру был свободным.

Как главную причинувведения ассигнаций Манифест 29 декабря 1768 г. указывал необходимость разменамедной монеты на денежные знаки, удобные к перевозке.

Ассигнации первоговыпуска 1769-1786 гг. прочно вошли в русское денежное обращение. Они не былиобязательны к приему частными лицами, однако для этого времени их курс былочень высок — от 98 до 101 коп. серебромза рубль ассигнациями, т.е. были равноценны серебряной монете.

В 1786 г. был измененвнешний вид ассигнаций. Одновременно были введены номиналы в 5 и 10 рублей, к1790 г. они составляли 36% от всей массы ассигнаций, что значительно расширилосферу обращения бумажных денег. В 1787 г. единовременно было выпущено 53,8 млнрублей ассигнациями, что более чем вдвое увеличивало массу бумажных денежныхзнаков. За все царствование Екатерины II ассигнаций было выпущено на 157 млнрублей, и курс их к концу этого царствования упал ниже 70 коп.серебром за рубль ассигнациями.

В 1797 г. правительстворешилось на изъятие части выпущенных на рынок ассигнаций; состоялосьторжественное сожжение в присутствии самого Павла I ассигнаций на сумму 6 млнрублей. Однако постоянные войны требовали экстренных расходов и к 1802 г. общаясумма ассигнаций с 151 млн поднялась до 212 млн рублей, что окончательноснизило курс бумажного рубля. Он составлял менее 50 коп. серебром за рубль, нозатем, с отменой всех запретов Павла I, при Александре I стал повышаться,несмотря на ежегодные новые выпуски ассигнаций. В1803—1804 гг., когда число обращавшихся ассигнаций превысило 300 млн. рублей,их курс был выше 80 коп. зарубль.

Образовавшийсявследствие войн 1805—1807 гг. и усугубленный неурожаем 1806 г. огромный дефицитвынужден был покрываться новыми выпусками бумажных денег, общая сумма которыхдостигла в 1808 г. 477 млн. рублей. Курс бумажных денег, твердо державшийся с1802 по 1805 гг. и даже повысившийся в эти годы, теперь резко стал падать: в1809 г. он уже не превышал 40 коп., а к концу года опустился до 35 коп. серебром за рубль ассигнациями.Дефицит в 1809 г., равнявшийся сумме 83 млн рублей, был покрытдополнительным выпуском ассигнаций, но они не имели товарногопокрытия и рынок отказывался принимать такое количество ассигнаций. Кконцу 1810 г., когда было выпущено еще на 43 млн рублей новых ассигнаций, курсих стал ниже 20 коп. за рубльсеребра, к концу 1812 г. его уровень снизился до 10 коп. за рубль.

В 1817 г. послесожжения 38 млн рублей сумма оставшихся ассигнаций достигла 800 млн рублей, аобщее количество государственных процентных долгов, внесенных в особую долговуюкнигу, составляло более 200 млн рублей, так что весь государственный долгпревышал миллиард рублей.

В 1839 г. министромфинансов графом Е.Ф. Канкриным была проведенаденежная реформа, она проводилась в два этапа. На первом этапе в денежнойсистеме получили хождение три вида денег: металлическая монета, ассигнации,курс которых был точно определен в 350 копеек за один рубль серебром идепозитные билеты — новая русская бумажная единица, которая беспрепятственнообменивалась на металлические деньги. Причем было объявлено, что внесенные заэти депозитки металлические деньги и благородныеметаллы будут оставаться на хранении и полностью выдаваться при первомтребовании обратно. Второй этап реформы Канкринаначался в 1841 г., когда были выпущены новые денежные знаки — кредитные билеты50-рублевого достоинства, которые обращались параллельно с серебряным рублем иразменивались на серебряную монету. Кредитные билеты не полностьюобеспечивались металлической монетой, а лишь фондом, равным одной шестой частивыпущенных билетов. Последним шагом в этой реформе был выкуп всех ассигнаций насумму более 170 млн рублей серебром, прекращение выпуска депозитоки замена всех бумажных денег кредитными билетами, в обеспечение которых созданфонд в 28 млн рублей серебром. Запасный фонд, а это около 66 млн рублей,поддерживал курс кредитных билетов до войны 1853 года.

Падениекурса бумажных денег после Крымской компании было вызвано несколькимипричинами, главные из которых огромные военные расходы, на которые ушлаогромная часть запасного фонда, всемирный экономический кризис 1857—1858 гг. иотмена крепостного права в 1861 г. После войны в 1858 г. в стране обращалоськредитных рублей на сумму 780 млн рублей, а металлический запас понизился до119 млн рублей, что было ниже 1/6, которую Канкрин считал необходимой для поддержания безостановочногоразмена. Стабилизировать денежное обращение помогло проведение в странефинансовой реформы и строительство железных дорог, явившиеся толчком кпромышленному росту в России.

В 1862—1866 гг.В.А. Татариновым была проведена финансовая реформа. Главным образомреформа была направлена на упорядочение государственного аппарата. В ходереформы был учрежден Государственный банк, в руках министра финансов былисосредоточены все бюджетные средства, которые до этого времени былирассредоточены по министерствам. Все действия Министерства финансов подлежалиучету и государственному контролю, а все сметные предположения о расходах идоходах каждого года должны были в виде государственной росписи проходитьежегодно через Государственный совет. Затем было создано так называемоеединство кассы, т.е. уничтожены самостоятельные кассы и казначейства отдельныхведомств. Все средства на ассигнование отдельных ведомств сталипроводится через Министерство финансов в соответствии с государственнойросписью, прошедшей через Государственной совет, причем исполнение этихассигнований обеспечивалось Государственным контролем.

К 1873—1874 гг. впервыесо времени Крымской компании бюджетный дефицит удалось сначала свести к нулю, азатем в 1875 г. добиться превышения доходов над расходами и начать накоплениесвободной наличности государственного казначейства для перехода кметаллическому обращению. Однако начавшаяся в 1875 г. война не только вызваладефицит бюджета, который к 1878 г. составил примерно 600 млн рублей, но иотсрочила переход к металлическому обращению на 20 лет.

Денежная реформа1895—1897 гг. была основательно подготовлена и осуществлялась постепенно,несколькими этапами в течение трех лет. В 1897 году начался свободный обменбумажных денег на золото. Осуществленное преобразование денежного обращенияупрочило кредит России и поставило ее в финансовом отношении в один ряд сдругими развитыми европейскими державами.

Государственный банк ковремени проведения денежной реформы за счет внутренних источников и зарубежныхпокупок создал золотой фонд в размере 1095,5 млн рублей.

Именной Высочайший указот 29 августа 1897 г. обязывал Государственный банк выпускать кредитные билетыв размере, строго ограниченном потребностями денежного обращения. Этим жеУказом устанавливались правила и ограничения эмиссии банкнот, например, всясовокупность кредитных билетов превышающих сумму в 300 млн рублей должна былаиметь полное золотое обеспечение.

Российский эмиссионныйзакон был значительно более строгим, чем законодательства других стран. Так, вГермании допускалось покрытие банковских билетов лишь на одну треть и не толькозолотом и серебром, но и обязательствами имперского казначейства.

Свое эмиссионное право,основанное на имеющемся золотом запасе, Государственный банк России никогда полностьюне использовал. Даже в тяжелом для страны 1905 г. онмог выпустить банкноты еще на 17 млн рублей, но не сделал этого.

Неиспользованное банкомэмиссионное право исчислялось в 1900 г. 625 млн руб., т.е. составляло 132,8% ксумме фактически обращавшихся в стране кредитных билетов. В 1901 г. оноснизилось до 502 млн. руб., или 93,8%; в 1904 г. — 631 млн. руб., или109,2%; в 1910 г. — 539 млн руб., или 45,9%.

С1900 года до начала первой мировой войны только в течение двух лет золотоепокрытие несколько отставало от общей массы обращавшихся банкнот: на 1 января1906 года — на 23% и на ту же дату следующего года — на 0,3%. В остальные 13лет этого периода вся совокупность находившихся в обороте банковских билетовобеспечивалась золотом со значительным превышением, составлявшим к началу 1900г. — 71,7%, 1901 г. — 37,8%, 1910 г. — 20,5%, 1912 г. — 8,3%.

К 1897 г., когда вРоссии началась денежная реформа, рубль официально приравнивался к четыремфранцузским франкам, но, как свидетельствовал тогдашний министр финансов С. Ю.Витте, стоил в действительности около двух с половиной франков. Это фактическисложившееся соотношение и решено было закрепить. Новый рубль был девальвировани приравнен к двум целым и двум третям франка (2,666). Этот паритетсоответствовал золотому содержанию и покупательной стоимости двух валют.Установленный курс рубля, в общем, удалось выдержать. В 1913 г. он колебался впределах от 2,57 до 2,69 франка.

На рубеже 1905—1906 гг.курс рубля был поддержан увеличением учетно-ссудной ставки. Это сделало егоболее дорогим, однако в дальнейшимроссийский рубль не нуждался в таком способе поддержки. С 8% на начало 1906 г.учетная ставка на конец этого же года снизилась до 4,5% — самого низкого уровняв дореволюционной России.

Действенным средствомограничения массы наличных денег явилось внедрение безналичных расчетов. С этойцелью уже 17 ноября 1898 г. при Петербургской конторе Государственного банкабыла открыта расчетная палата. К 1912 г. в разных городах России действовало 40ее отделов.

В работе палатыучаствовали все частные банки России, крупные банкирские конторы и дома,общества взаимного кредита, большие торгово-промышленные фирмы и местныеуправления железных дорог.

Огромные военныерасходы Первой мировой войны, неудачи на фронтах пошатнулирусскую валюту. За последние пять месяцев 1914 г. она подешевела на 16,8%. Понекоторым подсчетам к июлю 1917 г. по отношению к стабильному франкунейтральной Швейцарии рубль обесценился на 62,9%.

Еще больший удар порублю нанес октябрьский переворот 1917 г. Государственный банк был одним изпервых учреждений, захваченных большевиками утром 25 октября (7 ноября) 1917 г.Однако в целях дальнейшего недопущения развала денежной системы Россиируководство Госбанка отказывалось финансировать большевиков без каких-либогарантий. Но уже в конце ноября 1917 г., после того как были сняты с постов иуволены все его руководители, большевики сами выдали себе на свои«революционные нужды» 5 млн рублей.

Заменавысококвалифицированного персонала Госбанка партийными кадрами, национализация,непрерывная эмиссия в течение последующих трех лет сначала деформировали, азатем привели денежную систему к полнейшему краху.

В целях стабилизацииситуации начали разрабатываться различные подходы к проведению денежнойреформы. Предполагалось провести обмен старых рублей на новыев соотношении 1:1. Кроме того, проект реформы носил классовый характер, обменуподлежала только определенная сумма. Однако в 1918 г. денежная реформа так и небыла реализована. Исчезла возможность установления золотого обеспечения рубля,поскольку в конце лета 1918 г. страна лишилась основной части своего золотогозапаса, захваченного чехословацким корпусом в Казани.

Начавшаяся гражданскаявойна сопровождалась резким увеличением расходов на оборону. Единственнымисточником финансирования этих расходов являлась инфляционная эмиссия денег.Уже к 1 августа 1918 г. Народным банком было выпущено в обращение 22,7 млрд рублей, что вместе счислившимися на балансе бывшего Госбанка на 23 октября 1917 г. 18,9 млрд рублей составило около 41,6 млрдрублей, из них 21,5 млрд рублей превышали разрешенноеэмиссионное право. К 1 января 1919 г. в обращение было выпущено еще 33,5 млрд рублей. В результате в 1918г. рост денежной массы составил 6,8%, в 1919 г. — 11,4%, в 1920 г. —14,7%. В дальнейшем в обращение были выпущены денежные знаки и кредитные билетыРСФСР образца 1920 г. и 1921 г. без каких-либо ограничений.

В ходе гражданскойвойны вследствие того, что процесс обесценения денег обгонял темпы их эмиссии,ряд регионов на местах стал выпускать свои денежные знаки. В результатеденежные суррогаты эмитировались более чем в 100 городах. Кроме того, опасаясьаннулирования советских денег белогвардейцами, а белогвардейских денег —Советской властью, население стремилось избавиться как от тех, так и от других,обращая их в реальные ценности, вследствие чего значительно повысилась скоростьоборота бумажных денег.

Стремление избежатьпотерь, вызванных обесценением бумажных денег, привело к развитию натурального(безденежного) обмена продуктами на рынке. Натуральный продуктообмен сталгосподствующим и в масштабах всего государства. С введением политики военногокоммунизма в октябре 1920 г. были отменены квартирная плата, плата закоммунальные и почтовые услуги, плата государственных предприятий и населенияза топливо. Провал военного коммунизма и введение новой экономической политикипотребовали от советского руководства пересмотра роли денег в функционированииэкономики. С целью стабилизации финансового положения в стране были проведеныдве деноминации денег. В результате первой деноминации (декрет СНК от 3 ноября1921 г.) в обращение были выпущены денежные знаки образца 1922 г., один рублькоторых приравнивался к 10 000 рублей денежных знаков всех прежнихобразцов. Вторая деноминация была осуществлена в следующем 1923 г., когдавыпускаемые в обращение денежные знаки образца 1923 г. достоинством в 1 рубльприравнивались к 100 рублям образца 1922 г. или к 1 млн рублей денежныхзнаков, выпущенных ранее.

В 1922 г. началапроводиться денежная реформа, в ходе которой Госбанку было предоставлено правовыпуска в обращение банковских билетов — червонцев. На основании декрета СНК от26 октября 1922 г. началась чеканка золотой монеты — червонца, содержащего 1золотник (78,24 доли чистого золота) — 7,74234 г. Выпуск червонцевосуществлялся на кредитной основе в порядке предоставления клиентамкраткосрочных ссуд и не был связан с покрытием бюджетного дефицита. Суммавыпускаемых червонцев ограничивалась потребностями товарооборота, чтообеспечивало их устойчивость. Однако наряду с банковскими билетами в обращениинаходились денежные знаки, выпускаемые Наркомфином впокрытие бюджетного дефицита.

В 1924 г. в обращениебыли выпущены государственные казначейские билеты, а также разменная серебрянаяи медная монета. Между казначейскими билетами и червонцами устанавливалосьтвердое соотношение: один червонец приравнивался к 10 рублям в казначейскихбилетах. Казначейские билеты выпускались в обращение через Госбанк в процессекредитования народного хозяйства. Они носили кредитный характер и эмитировалисьв пределах потребностей народного хозяйства.

Декретом ЦИК и СНК СССРот 14 февраля 1924 г. был прекращен выпуск обесценивающихся денежных знаков (совзнаков), они изымались из обращения путем обмена натвердую валюту по соотношению: 50 тыс. рублей денежных знаков образца 1923 г.за 1 рубль в новой твердой валюте.

Восстановительныйпериод характерен тем, что расчеты между хозяйственными организациямисовершались преимущественно при помощи векселей. Вместе с тем Госбанкпроизводил расчеты переводами, чеками и аккредитивами, на основе инкассотоварных документов и векселей.

С 1931 г. правительствопостановлением СНК СССР от 2 января обязало государственные предприятия иорганизации представлять в соответствующие учреждения банка кассовые планынаряду с квартальными финансовыми и кредитными планами. Этот жесткий контрольстабилизировал денежное обращение в стране и, поэтому дальнейшие изменения вэтой сфере связаны с событиями 1941—1945 гг.

За годы второй мировойвойны резко возросла эмиссия денег, используемых на покрытие военных расходов,произошло перераспределение денежных доходов между городом и деревней в пользупоследней, резко возросли розничные цены, вновь были введены карточки икоммерческая торговля. Ущерб, нанесенный войной, привел к тому, что в оборотеоказалось большая избыточная масса денежных знаков, не имеющих товарногоэквивалента. Для ликвидации последствий войны в области денежного обращениянеобходима была денежная реформа, которая была проведена с 16 по 22 декабря1947 г.

Денежная реформазаключалась в обмене находившихся в обращении денег на вновь выпущенныеденежные знаки, а также переоценке денежных накоплений в форме займов и вкладовв сберегательных кассах. Реформа носила конфискационный и классовый характер.Наличные деньги обменивались в соотношении 10:1, а вклады населения всберегательных кассах на сумму до 3 000 рублей не подлежали переоценке.Суммы вкладов частных лиц от 3 000 рублей до 10 000 рублей переоценивалисьв соотношении 3:2, а свыше 10 000 рублей — 2:1. Денежные средства кооперативныхпредприятий на счетах в банках подлежали обмену исходя из соотношения 5:4, аденежные средства государственных предприятий и организаций, КПСС, ВЛКСМ,партийных работников сохранились без изменения.

Реформа 1947 г. неозначала коренной перестройки денежной системы: были сохранены билетыГосударственного банка, казначейские билеты и разменная монета, существовавшиедо реформы. Отличие состояло лишь в том, что билеты Госбанка стали выпускатьсяв рублях, а не в червонцах. Не изменился механизм эмиссионного регулирования.

В 1960 году в СоветскомСоюзе была проведена денежная реформа, хотя в это время в стране присутствоваладостаточная экономическая стабильность. Было принято решение об изменении с 1января 1961 г. масштаба цен, т.е. фактической деноминации рубля. Находившиеся вобращении денежные знаки обменивались на новые всоотношении 10:1. Одновременно также были уменьшены в 10 раз цены на товары,все виды доходов, платежные обязательства, договоры и т.д. Это привело к снижению всех цен в государственных магазинах в десять раз посравнению с прежним уровнем. Одной из целей реформы было нанесение ударапо черному рынку. Советские лидеры считали, что дельцы «теневой» экономики,накопившие большие суммы денег, не смогут обменять свои накопления старыхбанкнот на новые. Обмен денежных знаков проводился с 1января по 1 апреля 1961 г. без каких-либо ограничений. С изменением масштабацен изменилось и золотое содержание рубля, оно было установлено в размере 0,987412г чистого золота. Изменений в существующей на тот момент денежной системе небыло до июля 1993 года.

С переходом к рыночнойэкономике в основу экономической программы правительства России с 1992 г.заложена концепция количественной теории денег. Этим и объясняется та легкость,с которой пошло правительство России на либерализацию цен в 1992 г., не создавдля этого соответствующих условий. Кроме того, в этот период времени насостояние денежной системы России в определенной мере стали сказываться процессы,связанные с распадом СССР. С января 1992 г. во всех государствах бывшего СССРначал формироваться острейший дефицит денежных знаков для обслуживанияденежного оборота. Едва начав выходить из кризиса наличности, вызванногоспонтанным принятием в январе 1992 г. Кабинетом Министров СССР решения обизъятии из обращения денежных купюр достоинством 50 и 100 рублей образца 1961г., банки столкнулись с последствиями перехода Российской Федерации к политикелиберализации цен. Это потребовало единовременного многократного увеличенияденежной массы в обращении. С Госбанком СССР указанное решение правительстваРоссийской Федерации не прорабатывалось и не согласовывалось, соответствующаяденежная масса в нужное время не была изготовлена, что сразу же привело к дефицитуналичных денег в России, а по цепной реакции — во всех республиках бывшегоСоюза.

Кризис с денежнойналичностью совпал по времени с платежным кризисом вследствие осуществленияжесткой денежно-кредитной политики в России, а вслед за ней и в других государствахбывшего Союза. Немаловажное значение имело и падение уровня дисциплины вмежбанковских отношениях при осуществлении межбанковских расчетов. Появлениестремительно развивающейся сети коммерческих банков повлекло за собойпрекращение функционирования надежно контролировавшей межбанковские расчетысистемы учета межфилиальных оборотов (МФО).Ненадежность системы безналичных расчетов порождала стремление применятьрасчеты наличными, что усугубляло дефицит денежной наличности, усложнялорешение проблем неплатежей.

В феврале 1993 г. вобращение стали поступать денежные билеты Банка России только образца 1993 г.,которые не поставлялись в банки других государств рублевой зоны. Но когда ксередине 1993г. большинство государств бывшей рублевой зоны перешло к созданиюсобственных денежных систем, было принято решение о прекращении обращения натерритории РФ денежных билетов Госбанка СССР и Банка России образца 1961—1992гг. и использовании в России с 26 июля 1993 г. только банкнот образца 1993г.

Однако рост цен в1992—1995 гг. и экспансионистская политика Центрального и коммерческих банковспособствовали росту как наличной, так и безналичной денежной массы. На начало1992 г. агрегат Мо (наличные деньги в обращении) составлял в России 165,9 млрд.рублей. К концу 1992 г. он достиг 1678,4 млрд рублей, на конец 1993 г. — 13 304,3 млрд рублей, в 1994 г. — 36 504,3 млрд рублей, на 1 января 1998 г. — 137 трлнрублей.

Замедление спада вэкономике в 1996—1997 гг. вызвало принятие правительством России и Центральнымбанком РФ решения о деноминации рубля и переходе к новому масштабу цен. Старыеденьги обменивались на новые в соотношение 1000:1.

Однако в серединеавгуста 1998 г. финансовая ситуация в стране существенно обострилась. Подвоздействием мирового финансового кризиса, отлива из страны спекулятивныхиностранных капиталов, падения курсов ценных бумаг на фондовой бирже и зашедшейв тупик экономической политики властей создалась угроза обвальной девальвациирубля. Государство оказалось перед лицом структурного разрыва между наличнымиресурсами и непомерным бременем платежей по внутренним и внешнимобязательствам. Обязательства коммерческих банков перед иностраннымикредиторами достигли 16 млрддолларов, т.е. почти сравнялись с золотовалютными резервами Банка России. Платежипо ГКО-ОФЗ увеличились до 22 млрдрублей в месяц, тогда как текущие налоговые поступления в бюджет исчислялись вразмере 12—13 млрд рублей.

Катализаторомнегативных процессов в экономике стали непродуманные по своим последствиямрешения Правительства Российской Федерации и Банка России от 17 августа 1998 г.Произошло совмещение девальвации рубля, скачка цен, паралича банковскойсистемы, резкого падения доверия со стороны потенциальных кредиторов иинвесторов, значительного снижения поступлений как импортных, так ипроизводимых внутри страны товарных ресурсов.

Денежные реформы почтивсегда сопровождаются рядом действий по ограничению роста денежной массы,уменьшению дефицита государственного бюджета, а также, в отдельных случаях,введением контроля за ценами и заработной платой. Приотсутствии такого рода действенных мер, обеспечивающих осуществление денежнойреформы, новые деньги будут представлять собой лишь почву для роста инфляции.

На современном этапеострейшей проблемой является устойчивость денежной системы России.Необходимость стабилизации рубля приобретает еще большее значение, в силу того,что эта задача на протяжении последних лет ставилась неоднократно, но решить еепока не удалось.

Предполагаемое введениев обращение Банком России купюры достоинством в 5000 рублей служит еще однимдоказательством возможной реформации существующей денежной системы.

Отдельные номера журналов Вы можете купить на сайте www.5B.ru
Оформление подписки на журнал: http://dis.ru/e-store/subscription/



Все права принадлежат Издательству «Финпресс» Полное или частичное воспроизведение или размножение каким-либо способом материалов допускается только с письменного разрешения Издательства «Финпресс».