Аннотация

все аннотации

Финансовый менеджмент №2' 2018

КОРПОРАТИВНЫЕ ФИНАНСЫ
CORPORATE  FINANCE

Моделирование показателей эффективности радиовещательных организаций
Маляревская Л.А., аспирант кафедры финансового анализа, контроля и аудита РЭУ имени Г.В. Плеханова, заместитель генерального директора по экономике и финансам ЗАО «Русская МедиаГруппа», e-mail: lubov.malyarevskaya@mail.ru

Аннотация. В отрасли радиовещания существуют различные показатели деятельности. Их основная часть представлена маркетинговыми показателями, которые не отражают результативность деятельности с финансовой точки зрения. Кроме того, стандартные финансовые показатели не отражают отраслевую специфику и не позволяют устанавливать цели в привязке к производственным показателям, специфичным для радиовещательных организаций. В радиовещании такими показателями являются объем эфирного времени, объем рекламного времени, аудиторные показатели. По существу, именно они формируют доходы и чистую прибыль радиовещательной организации.
Ключевые слова: результативность, эффективность, рентабельность, чистая прибыль, прирост собственного капитала.

Литература
1. Маляревская Л.А. Анализ влияния изменения рынка на рентабельность деятельности радиовещательных компаний // Управленческий учет. – 2016. – № 9. – С. 29–35.
2. Ойнер О.К. Управление результативностью маркетинга: учебник для магистров. – М.: Изд-во «Юрайт», 2015. – 343 с.
3. Сацук Т.П. Ключевые показатели результативности торговой компании. Ключевые показатели результативности в системе финансового контроллинга // Российское предпринимательство. – 2009. – № 8 (1). – С. 147–151.
4. Коупленд Т., Коллер Т., Муррин Д. Стоимость компаний // Олимп-Бизнес. – 2008. – 576 с.
5. Black A., Wright P., Bachman J., Davis J. 1998. In Search of Shareholder Value: Managing the Drivers of Performance. Financial Times: London.
6. Stewart B. 1991. The Quest for Value: A Guide for Senior Managers. Harper Business: N.Y.
7. Щеглов И.А. Определение стратегического показателя результативности деятельности независимых нефтесервисных компаний в условиях кризиса // Экономика и управление: новые вызовы и перспективы. – 2010. – № 1. – С. 218–219.
8. Пласкова Н.С. Финансовые критерии оценки результативности бизнеса // Финансы. – 2007. – № 6. – C. 61–63.
9. Донцова Л.В. Анализ эффективности производственно-хозяйственной деятельности организации // Менеджмент в России и за рубежом. – 2000. – № 5.
10. Федеральный закон от 26.12.1995 № 208-ФЗ (ред. от 29.07.2017) «Об акционерных обществах»: принят Государственной Думой 24 ноября 1995 г.
11. Маляревская Л.А. Анализ и меры предупреждения рисков и угроз деятельности организаций в сфере радиовещания // Информационное обеспечение экономической безопасности: проблемы и направления развития: материалы Международной научно-практической конференции. – М.: Изд-во «Научный консультант», 2017. – С. 130–135.

Modelling of efficiency performance indicators for airbroadcasting
Malyarevskaya L.A., candidate REU named by G.V. Plekhanov, Department of financial analysis, control and audit, Deputy general director on economics and finance ZAO Russian Mediagroup

Annotation. There is a number of various performance indicators in air-broadcasting industry. These indicators are mostly represented by marketing indicators which do not describe the company’s performance from the financial point of view. Moreover, typical financial indicators do not represent industrial specifics and do not allow setting goals in relation to production indicators specific for air-broadcasting industry. In air-broadcasting such indicators are represented by the total time on the air, total advertising time, auditory specifics. In fact, these indicators precisely generate sales revenue and net profit of an air-broadcasting company.
Keywords: performance productivity, efficiency, profitability, net profit, shareholding capital increase.

References
1. Malyarevskaya L.А. Аnaliz vliyaniya izmeneniya rynka na rentabel'nost' deyatel'nosti radioveshhatel'nykh kompanij // Upravlencheskij uchet. – 2016. – № 9. – S. 29–35.
2.  Ojner O.K. Upravlenie rezul'tativnost'yu marketinga: uchebnik dlya magistrov. – M.: Izdatel'stvo Yurajt, 2015. – 343 s.
3.  Satsuk T.P. Klyuchevye pokazateli rezul'tativnosti torgovoj kompanii. Klyuchevye pokazateli rezul'tativnosti v sisteme finansovogo kontrollinga // Rossijskoe predprinimatel'stvo. – 2009. – № 8 (1). – S. 147–151.
4. Copeland T., Coller T., Murrin J. Stoimost-kompani // Olimp-Biznes. – 2008. – 576 s.
5. Black A., Wright P., Bachman J., Davis J. 1998. In Search of Shareholder Value: Managing the Drivers of Performance. Financial Times: London.
6. Stewart B. 1991. The Quest for Value: A Guide for Senior Managers. Harper Business: N.Y.
7.  Scheglov I.А.  Opredelenie strategicheskogo pokazatelya rezul'tativnosti deyatel'nosti nezavisimykh nefteservisnykh kompanii v usloviyakh krizisa // Ekonomika i upravlenie: novye vyzovy i perspektivy. – 2010. – № 1. – S. 218–219.
8. Plaskova N.S. Finansovye kriterii otsenki rezul'tativnosti biznesa // Finansy. – 2007. – № 6. – C. 61–63.
9.  Dontsova L.V. Аnaliz ehffektivnosti proizvodstvenno-khozyajstvennoj deyatel'nosti organizatsii // Menedzhment v Rossii i za rubezhom. – 2000. – № 5.
10. Federal'nyj zakon ot 26.12.1995 № 208-FZ (red. ot 29.07.2017) «Ob aktsionernykh obshhestvakh»: prinyat Gosudarstvennoj Dumoj 24 noyabrya 1995 g.
11. Malyarevskaya L.А. Аnaliz i mery preduprezhdeniya riskov i ugroz deyatel'nosti organizatsij v sfere radioveshhaniya. Informatsionnoe obespechenie ehkonomicheskoj bezopasnosti: problemy i napravleniya razvitiya. Material Mezhdunarodnoj nauchno-prakticheskoj konferentsii. – M.: Izdatel'stvo «Nauchnyj konsul'tant», 2017. – S. 130–135.

Вклад менеджмента российских компаний в ликвидность акций
Луценко С.И., аналитик, e-mail: scorp_ante@rambler.ru

Аннотация. Автор рассматривает влияние управленческой политики компании на ликвидность акций. Менеджмент в условиях широкой дискреции обладает необходимым набором инструментов для увеличения рыночной капитализации (роста цены акции). Рассматривается влияние корпоративных инвестиций на ликвидность акций. Мы расширяем горизонты финансирования перспективных проектов компании, демонстрируем особую роль вклада менеджмента в стоимость акций.
Ключевые слова: ликвидность акции, внутренний рост, инвестиции, менеджмент, предупредительный мотив, риск акций, финансовые ограничения, цена акции.

Литература
1. Berk J., Green R., Naik V. Optimal investment, growth options, and security returns // Journal of Finance. 1999. Vol. 54, p. 1553–1607.
2. Carlson M., Fisher A., Giammarino R. Corporate investment and asset price dynamics: Implications for the cross-section of returns // Journal of Finance. 2004. Vol. 59, p. 2577–2603.
3. Kang M., Wang W., Eom C. Corporate investment and stock liquidity: evidence on the price impact of trade // Working paper Frostburg State University. 2016, p. 1–40.
4. Becker-Blease J., Paul D. Stock liquidity and investment opportunities: evidence from index additions // Working paper Washington State University. 2003, p. 1–22.
5. Derrien F., Kecskes A. The real effects of financial shocks: Evidence from exogenous changes in analyst coverage // Working paper Virginia Polytechnic Institute and State University. 2012, p. 1–49.
6. Opler T., Pinkowitz L., Stulz R., Williamson R. The determinants and implications of corporate cash holdings // Journal of Financial Economics. 1999. Vol. 52, p. 4.
7. Myers S., Majluf N.  Corporate financing and investment decisions when firms have information that investors do not have // Working paper NBER. 1984, p. 1–57.
8. Fazzari S., Hubbard R., Petersen B. Financing constraints and corporate investment // Brookings Papers on Economic Activity. 1988. Vol. 1988, p. 141–195.
9. Kaplan S. Zingales L. Do investment-cash flow sensitivities provide useful measures of financing constraints? // Quarterly Journal of Economics. 1997. Vol. 112, p. 169–215.
10. Amihud Y. Illiquidity and stock returns: cross-section and time-series effects // Working paper Stern School of Business, New York University. 2000, p. 1–48.
11. Daniel K., Titman S. Market reactions to tangible and intangible information // Journal of Finance. 2006. Vol. 61, p. 1605–1643.
12. Луценко С.И. О контроле за финансированием выплат российских компаний // Общество и экономика. – 2017. – № 3–4. – С. 82–97.
13. Eisfeldt A. Endogenous liquidity in asset markets // Working paper Kellogg Graduate School of Management, Northwestern University. 2001, p. 1–46.

The management contribution of the russian companies in liquidity of stocks
Lutsenko S.I., analyst

Annotation. The author considers influences of corporate governance policy on liquidity of stocks. In the conditions of wide discretion management possess a necessary tooling for increase in market capitalization (growth of the price of a stock). The author considers influence of corporate investments on liquidity of stocks. We expand horizons of financing of perspective projects of the company. The author shows a special role of the contribution of management in a stock value.
Keywords: stock liquidity, internal growth, investment, management, precautionary motive, risk of a stock, financial constraints, price of a stock.

References
1. Berk J., Green R., Naik V. Optimal investment, growth options, and security returns // Journal of Finance. 1999. Vol. 54, p. 1553–1607.
2. Carlson M., Fisher A., Giammarino R. Corporate investment and asset price dynamics: Implications for the cross-section of returns // Journal of Finance. 2004. Vol. 59, p. 2577–2603.
3. Kang M., Wang W., Eom C. Corporate investment and stock liquidity: evidence on the price impact of trade // Working paper Frostburg State University. 2016, p. 1–40.
4. Becker-Blease J., Paul D. Stock liquidity and investment opportunities: evidence from index additions // Working paper Washington State University. 2003, p. 1–22.
5. Derrien F., Kecskes A. The real effects of financial shocks: Evidence from exogenous changes in analyst coverage // Working paper Virginia Polytechnic Institute and State University. 2012, p. 1–49.
6. Opler T., Pinkowitz L., Stulz R., Williamson R. The determinants and implications of corporate cash holdings // Journal of Financial Economics. 1999. Vol. 52, p. 4.
7. Myers S., Majluf N.  Corporate financing and investment decisions when firms have information that investors do not have // Working paper NBER. 1984, p. 1–57.
8. Fazzari S., Hubbard R., Petersen B. Financing constraints and corporate investment // Brookings Papers on Economic Activity. 1988. Vol. 1988, p. 141–195.
9. Kaplan S. Zingales L. Do investment-cash flow sensitivities provide useful measures of financing constraints? // Quarterly Journal of Economics. 1997. Vol. 112, p. 169–215.
10. Amihud Y. Illiquidity and stock returns: cross-section and time-series effects // Working paper Stern School of Business, New York University. 2000, p. 1–48.
11. Daniel K., Titman S. Market reactions to tangible and intangible information // Journal of Finance. 2006. Vol. 61, p. 1605–1643.
12. Lucenko S.I. O kontrole za finansirovaniem vyplat rossijskih kompanij // Obshhestvo i jekonomika. – 2017. – № 3–4. – S. 82–97.
13. Eisfeldt A. Endogenous liquidity in asset markets // Working paper Kellogg Graduate School of Management, Northwestern University. 2001, p. 1–46.

Парадоксы анализа финансовой устойчивости в оценке надежности поставщиков
Станиславчик Е.Н., кандидат экономических наук, доцент Российского государственного социального университета, e-mail: e.stanis@rambler.ru
Чубаров С.А., генеральный директор ООО «Энергосервис-Тендер», e-mail: chubarovs@mail.ru
Щербаков В.В., консультант, руководитель проекта ООО «Энергосервис», e-mail: scherbakov-vv@inkontech.ru

Аннотация. Статья посвящена проблемам оценки надежности поставщиков, в частности расчету коэффициентов финансовой устойчивости. В ней подчеркивается, что распространенные в существующих методиках упрощенные схемы расчета и нечеткая трактовка термина «заемный капитал» приводят к исключению из списков для участия в конкурсе на поставку неоправданно большого числа участников. Для преодоления этой проблемы авторы предлагают уточненные схемы расчета коэффициентов финансовой устойчивости по строкам бухгалтерской отчетности.
Ключевые слова: надежность поставщика/контрагента, анализ финансового состояния поставщика, финансовая устойчивость, коэффициент финансовой независимости (автономии), заемный капитал, безопасность поставок и риски срывов поставок.

Литература
1. Инвестиционный консалтинг и решения для развития бизнеса [Электронный ресурс]. URL: expert-systems.com/financial/methods.php (дата обращения: 02.03.2018).
2. Станиславчик Е.Н. Финансовый менеджмент. – М.: Дело и Сервис, 2015. – 272 с.
3. Банки. Деньги. Инвестици. Бизнес [Электронный ресурс]. URL: bankmib.ru/1145 (дата обращения: 02.03.2018).
4. Налоговые новости и статьи [Электронный ресурс]. URL: nalognalog.ru/buhgalterskij_uchet/vedenie_buhgalterskogo_ucheta/zaemnye_sredstva_eto/ (дата обращения: 02.03.2018).
5. Ковалев В.В. Корпоративные финансы и учет: понятия, алгоритмы, показатели. – М.: Проспект; КНОРУС, 2015. – 1006 с. [Электронный ресурс]. URL: ozon.ru/context/detail/id/30660248/ (дата обращения: 02.03.2018).

Paradoxes of financial stability analysis in assessment of suppliers 'reliability
Stanislavchik E.N., PhD in Economics, docent, docent, Russian State Social University
Chubarov S.A., General Director of Energoservice-Tender LLC
Scherbakov V.V., Consultant, Energoservice LLC Project Head

Annotation. The article is devoted to the problems of assessing the reliability of suppliers, in particular the calculation of the coefficients of financial stability. It emphasizes that the simplified calculation schemes prevalent in existing methods and the fuzzy interpretation of the term “loan capital” leads to exclusion from the lists for participation in the tender for the supply of an unreasonably large number of participants. To overcome this problem, the authors propose more precise schemes for calculating the coefficients of financial stability.
Keywords: reliability of the supplier/counterpart, analysis of the financial condition of the provider, financial stability, the coefficient of financial independence (autonomy), loan capital, security and the risks of supply disruptions.

References
1. Investitsionnyi konsalting i resheniia dlia razvitiia biznesa [Elektronnyy resurs]. URL: expert-systems.com/financial/methods.php (data obrashcheniya: 02.03.2018).
2. Stanislavchik E.N. Finansovyi menedzhment. – M.: Delo i Servis, 2015. – 272 s.
3. Banki. Dengi. Investitsii. Biznes [Elektronnyy resurs]. URL: bankmib.ru/1145 (data obrashcheniya: 02.03.2018).
4. Nalogovye novosti i stati [Elektronnyy resurs]. URL: nalog-nalog.ru/buhgalterskij_uchet/vedenie_buhgalterskogo_ucheta/zaemnye_sredstva_eto/ (data obrashcheniya: 02.03.2018).
5. Kovalev V.V. Korporativnye finansy i uchet poniatiia algoritmy pokazateli. – M.: Prospekt; KNORUS, 2015. – 1006 s. [Elektronnyy resurs]. URL: ozon.ru/context/detail/id/30660248/ (data obrashcheniya: 02.03.2018).

Операционные финансовые решения по товарному ассортименту дистрибьюторской компании
Трач Д.М., кандидат экономических наук, доцент кафедры менеджмента филиала ПГУ имени Т.Г. Шевченко, Республика Молдова, г. Рыбница, e-mail: rfpgu _sed@mail.ru
Мельничук Л.Д., кандидат социологических наук, доцент кафедры менеджмента филиала ПГУ имени Т.Г. Шевченко, Республика Молдова, г. Рыбница, e-mail: rfpgu _sed@mail.ru
Зверева М.И., магистрант кафедры менеджмента филиала ПГУ имени Т.Г. Шевченко, Республика Молдова, г. Рыбница, e-mail: rfpgu _sed@mail.ru

Аннотация. В статье рассматриваются виды финансовых решений и применяемых рыночных стратегий на примере управления товарным ассортиментом дистрибьюторской компании с использованием современных методов диагностики рыночных позиций и финансового инструментария.
Ключевые слова: финансовое управление, финансовые решения, дистрибьюция, товарный ассортимент, ценообразование, матрица «Макрон», маржинальная прибыль.

Литература
1. Багиев Г.Л., Тарасевич В.М., Анн Х. Маркетинг: учебник для вузов. – 3-е изд. / под общ. ред. Г.Л. Багиева. – СПб.: Питер, 2007.
2. Ламбен Ж.-Ж. Менеджмент, ориентированный на рынок / пер. с англ.; под ред. В.Б. Колчанова. – СПб.: Питер, 2005.
3. Финансовая и маркетинговая отчетность фирмы «Дельта» Р. Молдова за 2016 год. Внутренняя отчетность фирмы (Отчеты о продажах за 2016 г. в ед. и деньгах).

Operational financial solutions on product assortment of distribution company
Trach D.M., Candidate of Economic Sciences, Associate Professor of the Department of Management of Shevchenko State University, Rybnitsa brach
Melnitchuk L.D., Candidate of Sociological Sciences, Associate Professor of the Department of Management of Shevchenko State University, Rybnitsa brach
Zvereva M.I., Master’s degree student of the Department of Management of Shevchenko State University, Rybnitsa branch

Annotation. The paper analyses the types of financial solutions and market strategies illustrated by an example of product assortment management at a distributor company using modern methods of market positions diagnosing and financial instruments.
Keywords:  financial management, financial solutions, distribution, product assortment, price formation, Marcon matrix, marginal profit.

References
1. Bagiev G.L., Tarasevich V.M., Ann H. Marketing: uchebnik dlja vuzov. – 3-e izd. / pod obshh. red. G.L. Bagieva. – SPb.: Piter, 2007.
2. Lamben Zh.-Zh. Menedzhment, orientirovannyj na rynok / per. s angl.; pod red. V.B. Kolchanova. – SPb.: Piter, 2005.
3. Finansovaja i marketingovaja otchetnost’ firmy «Del’ta» R. Moldova za 2016 god. Vnutrenneaea otchetnost’ firmi (Otcheti o prodajah za 2016 v ed. I denigah).

Факторинг и форфейтинг: оценка состояния и перспектив применения для финансирования внешнеэкономических сделок
Лигус А.С., студент магистратуры 2-го курса ГОУ ВПО «Владивостокский
государственный университет экономики и сервиса» (ВГУЭС), e-mail: nastenafromvl@mail.ru
Савалей В.В., доктор экономических наук, профессор кафедры экономики ГОУ ВПО «Владивостокский государственный университет экономики и сервиса» (ВГУЭС),
e-mail: 05viva@rambler.ru

Аннотация.В статье раскрыты основные тенденции развития рынка факторинга в России в период 2010–2017 гг. с анализом особенностей отраслевой и территориальной структуры факторингового портфеля.
В отраслевой структуре факторингового портфеля ведущая роль принадлежит предприятиям обрабатывающих производств и торговли, а организации из сферы базовых рыночных услуг (транспорт, связь, строительство) практически не используют факторинговые инструменты.
Основными причинами недостаточного развития факторинга в России являются: а) сравнительно высокая стоимость этой услуги; б) неполная и противоречивая нормативная база; в) отсутствие удобных программных продуктов; г) недостаточная финансовая квалификация как сотрудников фактор-компаний, так и клиентов.
Слабое развитие форфейтинга в России объясняется: а) «конфликтом» этого инструмента с национальным валютным законодательством; б) отсутствием в законодательной базе понятий форфейтинговой сделки и регламентированного порядка проведения операций; в) отсутствием вторичного рынка векселей; г) пробелами в бухгалтерском учете форфейтинговых операций.
В условиях неразвитости форфейтинга российские предприятия часто используют аккредитивы с рассрочкой платежа. Однако, как показано в статье, имеющиеся различия между этими инструментами говорят о том, что они призваны дополнять друг друга, а не заменять.
Более активное применение таких инструментов финансирования, как факторинг и форфейтинг, в России будет зависеть от устранения выявленных в статье нормативно-правовых пробелов и принятия ряда предложенных организационных шагов.
Ключевые слова: факторинг, форфейтинг, аккредитив, финансирование.

Литература
1. Пайевска-Квасьны Р., Кречманьска-Гиголь К. Применение факторинга в условиях кризиса // Эффективное антикризисное управление. – 2012. – № 6 [Электронный ресурс]. URL: info.e-c-m.ru/magazine/75/eau_75 _197.htm
2. Информационный обзор рынка факторинга по итогам первого полугодия 2017 года // Ассоциация факторинговых компаний [Электронный ресурс] URL: asfact.ru/wp-content/uploads/2017/08/AFC-1H2017_open.pdf
3. Хачпанов Г.В. Форфейтинг как механизм финансирования международной торговли // Сервис в России и за рубежом. – 2010. – № 6. – С. 162–176 [Электронный ресурс]. URL: elibrary.ru/item.asp?id=15361952
4. Ранних Н.А. Форфейтинг: перспективы и проблемы // Издательский дом «РЕГЛАМЕНТ». – 2005. – № 4/2005 [Электронный ресурс]. URL: reglament.net/bank/mbo/2005_4_article_2.htm
5. Риски участников операции форфейтирования // Электронная библиотека Economics.Studio [Электронный ресурс]. URL: economics.studio/finansy-kredit/riski-uchastnikov-operatsii-36512.html
6. Подтверждение документарных аккредитивов: возможности и риски // Издательский дом «РЕГЛАМЕНТ» [Электронный ресурс]. URL: reglament.net/ bank/mbo/2011_1_article_4.htm

Factoring and forfaiting: assessment of the current state and prospects for financing foreign economic transactions
Ligus A.S., a second-year graduate student of the SEI of HPE “Vladivostok State University of Economics and Services” (VSUES)
Savaley V.V., Doctor of Economic Sciences, Professor of Economics at the SEI of HPE “Vladivostok State University of Economics and Services” (VSUES)

Annotation. The article examines the tendencies of the Russian factoring market from 2010 to 2017 and rewies both industry and geography aspects of the factoring portfolio.
Today factoring industry structure is mainly represented by processing industry and trade. Companies that provide basic services like transportation, communication and construction almost do not use factoring scheme.
The main reasons of insufficient development of factoring in Russia are: 1) relatively high cost of the service, 2) complicated and conflicted legal framework, 3) lack of proper software, 4) underqualification of both factoring companies staff and their clients.
Forfaiting market is much less developed in Russia due to several reasons: 1) a “conflict” with national currency legislation, 2) absence of the notion “forfaiting transaction” and transactions procedure, 3) absence of the secondary market for bills 4) problems with bookkeeping of forfaiting transactions.
In the context of poor forfaiting market, Russian companies tend to use letters of credit with the installments of payment. Yet, as stated in the article, these financial instruments are different and should complement rather than substitute each other.
The expansion of such financial instruments as factoring and forfaiting in Russia depends on eliminating the existing regulatory gaps and applying a number of organizational proposals, stated in the article.
Keywords: factoring, forfaiting, letter of credit, financing

References
1. Payevska-Kvas’ny R., Krechman’ska-Gigol’ K. Primenenie faktoringa v usloviyakh krizisa // Effektivnoe antikrizisnoe upravlenie. – 2012. – № 6 [Elektronnyy resurs]. URL: info.e-c-m.ru/magazine/75/eau_75 _197.htm
2. Informatsionnyy obzor rynka faktoringa po itogam pervogo polugodiya 2017 goda // Assotsiatsiya faktoringovykh kompaniy [Elektronnyy resurs]. URL: asfact.ru/wp-content/uploads/2017/08/AFC-1H2017_open.pdf
3. Khachpanov G.V. Forfeyting kak mekhanizm finansirovaniya mezhdunarodnoy torgovli // Servis v Rossii i za rubezhom. – 2010. – № 6. – S. 162–176 [Elektronnyy resurs]. URL: elibrary.ru/item. asp?id=15361952
4. Rannikh N.A. Forfeyting: perspektivy i problemy // Izdatel'skiy dom «REG-LAMENT». – 2005. – № 4/2005 [Elektronnyy resurs]. URL: reglament.net/ bank/mbo/2005_4_article_2.htm
5. Riski uchastnikov operatsii forfeytirovaniya // Elektronnaya biblioteka Eco-nomics. Studio [Elektronnyy resurs]. URL: economics.studio/finansy-kredit/riski-uchastnikov-operatsii-36512.html
6. Podtverzhdenie dokumentarnykh akkreditivov: vozmozhnosti i riski // Izdatel'skiy dom «REGLAMENT» [Elektronnyy resurs]. URL: reglament.net/ bank/mbo/2011_1_article_4.htm

Оценка стоимости высоколиквидных активов с учетом кредитного риска
Тегин А.В., кандидат технических наук, менеджер департамента казначейства ООО «УК Полюс», г. Москва, e-mail: ategin@mail.ru

Аннотация. В статье обсуждается новый подход к оценке стоимости высоколиквидных финансовых активов, имеющихся в портфеле любого хозяйствующего субъекта. Оценка сводится к расчету величины кредитного риска, который испытывает владелец активов, переводящий денежные средства на расчетные и депозитные счета в кредитные учреждения, и корректировке номинальной суммы размещаемых денежных средств. Расчет величины риска базируется на ряде показателей кредитоспособности контрагента, у которого размещаются деньги, таких как вероятность дефолта и процент возмещения (возврата) средств в случае наступления дефолта.
Ключевые слова: высоколиквидные активы, кредитные дефолтные свопы, поправка на кредитный риск, оценка справедливой стоимости, процент возмещения, вероятность дефолта.

Литература
1. Дамодаран А. Инвестиционная оценка. – 2-е изд. – М.: Альпина Бизнес Букс, 2005.
2. Коуплэнд Т., Коллер Т., Муррин Дж. Стоимость компаний. – М.: Олимп-Бизнес, 2005.
3. Gregory Jon. Counterparty credit Risk and Credit value Adjustment. 2nd ed. – UK: John Wiley and Sons Ltd, 2012.
4. Халл Джон К. Опционы, фьючерсы и другие производные финансовые инструменты. – 8-е изд. – М.: ИД Вильямс, 2014.

Highly liquid assets valuation adjusted for credit risk
Tegin A.V.,Ph. D, manager of Treasury department, MC Polyus LLC, Moscow

Annotation. New approach to valuation of highly liquid financial assets available in every economic subject portfolio is discussed. Valuation consists in calculation of credit risk value which is experienced by assets owner transferring money into settlement and deposit accounts in credit foundations and in adjustment of nominal amounts of cash being placed. Calculation of risk value is based on series of counterparty’s credit quality indices such as probability of default and recovery (return) rate of money in the case of default event.
Keywords: highly liquid assets, credit default swaps, credit value adjustment, fair valuation, recovery rate, probability of default.

References
1. Damodaran A. Investicionnaja ocenka. – 2-e izd. – M.: Al’pina Biznes Buks, 2005.
2. Koupljend T., Koller T., Murrin Dzh. Stoimost' kompanij. – M.: Olimp-Biznes, 2005.
3. Gregory Jon. Counterparty credit Risk and Credit value Adjustment. 2nd ed. – UK: John Wiley and Sons Ltd, 2012.
4. Hall Dzhon K. (2014) Opciony, f’juchersy i drugie proizvodnye finansovye instrumenty. – M.: ID Vil’jams, 8-e izd.

 

ИНВЕСТИЦИИ И ПРЕДПРИНИМАТЕЛЬСТВО
INVESTMENTS AND BUSINESS

Краудфандинг как новый источник финансирования проектов в социально-культурной сфере
Шекова Е.Л., кандидат экономических наук, доцент кафедры управления экономическими и социальными процессами в кино- и телеиндустрии Санкт-Петербургского государственного института кино и телевидения, e-mail: shekova@mail.ru

Аннотация.В статье рассматриваются особенности краудфандинга – нового источника финансирования, набирающего все большую популярность в отечественной социально-культурной сфере. Отдельное внимание уделяется технологии сбора средств на краудфандинговых платформах для реализации проектов.
Ключевые слова: краудфандинг, проект, доноры, краудфандинговая платформа, социально-культурная сфера.

Литература
1. Шекова Е.Л. Фандрайзинг как технология привлечения финансирования в учреждения культуры // Финансовый менеджмент. – 2017. – № 2. – С. 103.
2. Официальный сайт Kickstarter [Электронный ресурс]: kickstarter.com (дата обращения: 04.03.2018).
3. Коллективные заработки: почему растет популярность краудлендинга // Деньги. – 06.09.2017 [Электронный ресурс]. URL: rbc.ru/money/06/09/2017/59afe8b49a794741cec9313f (дата обращения: 04.03.2018).
4. Официальный сайт Boomstarter [Электронный ресурс]. URL: boomstarter.ru (дата обращения: 20.12.2017).
5. Официальный сайт Planeta.ru [Электронный ресурс]. URL: planeta.ru (дата обращения: 03.03.2018).
6. Официальный сайт Crowdsourcing [Электронный ресурс]. URL: crowdsourcing.ru (дата обращения: 12.01.2018).
7. Официальный сайт Kicktraq [Электронный ресурс]. URL: kicktraq.com (дата обращения: 15.01.2018).
8. Стартовало голосование за лучшие проекты конкурса «Молодая Москва» // Москва 24. – 18.07.2014 [Электронный ресурс]. URL: m24.ru/articles/семейная-и-молодежная-политика18072014/50722 (дата обращения: 19.09.2017).
9. MTC профинансировал на BoomStarter первый проект #WOWMOSCOW. // RUSBASE. – 20.12.2014 [Электронный ресурс]. URL: rb.ru/news/wow-wowmoscow/ (дата обращения: 22.09.2017).
10. Петербурженка собирает деньги на книгу, написанную после страшной трагедии // Metro. – 15.08.2017 [Электронный ресурс]. URL: metronews.ru/novosti/peterbourg/
reviews/peterburzhenka-sobiraet-dengi-na-knigu-napisannuyu-posle-strashnoy-tragedii-1296092/ (дата обращения: 14.01.2018).
11. Краудфандинговые платформы в России и в мире // РИА Новости. – 22.08.2016 [Электронный ресурс]. URL: ria.ru/disabled_know/20160822/1474985105.html (дата обращения: 21.12.2017).

Crowdfunding as a new source of funding for projects in social and cultural sphere
Shekova E.L., PhD in Economics, Associate Professor of Chair of Economic and Social Processes Management in Film and Television Industry St. Petersburg State Institute of Film and Television

Annotation. The article discusses the features of crowdfunding as a new source of funding that is gaining popularity in the social and cultural sphere in Russia. Special attention is paid to the process of raising funds for projects on crowdfunding platforms.
Keyword: crowdfunding, project, donors, crowdfunding platform, social and cultural sphere.

References
1. Shekova E.L. Fandrajzing kak tehnologiya privlecheniya finansirovaniya v uchrezhdeniya kul’tury // Finansovyy menedzhement. – 2017. – № 2. – S. 103.
2. Oficial'nyj sait «Kickstarter» [Elektronnyy resurs]: kickstarter.com (data obrashcheniya: 04.03.2018).
3. Kollektivnye zarabotki: pochemu rastet populyarnost' kraudlendinga // Den’gi. – 06.09.2017 [Elektronnyy resurs]: URL: rbc.ru/money/06/09/2017/59afe8b49a794741cec9313f (data obrashcheniya: 04.03.2018).
4. Oficial'nyj sait «Boomstarter» [Elektronnyy resurs]. URL: boomstarter.ru (data obrashcheniya: 20.12.2017).
5. Oficial'nyj sait «Planeta.ru» [Elektronnyy resurs]. URL: planeta.ru (data obrashcheniya: 03.03.2018).
6. Oficial'nyj sait «Crowdsourcing» [Elektronnyy resurs]. URL: crowdsourcing.ru (data obrashcheniya: 12.01.2018).
7. Oficial'nyj sait «Kicktraq» [Elektronnyy resurs]. URL: kicktraq.com (data obrashcheniya: 15.01.2018).
8. Startovalo golosovanie za luchshie proekty konkursa «Molodaya Moskva» // Moskva 24. – 18.07.2014 [Elektronnyy resurs]. URL: m24.ru/articles/семейная-и-молодежная-политика18072014/50722 (data obrashcheniya: 19.09.2017).
9. MTS profinansiroval ns BoomStarter pervjy proekt #WOWMOSCOW // RUSBASE. – 20.12.2014 [Elektronnyy resurs]. URL: rb.ru/news/wow-wowmoscow/ (data obrashcheniya: 22.09.2017).
10. Peterburzhenka sobiraet den'gi na knigu, napisannuyu posle strashnoj tragedii // Metro. – 15.08.2017 [Elektronnyy resurs]. URL: metronews.ru/novosti/peterbourg/reviews/peterburzhenka-sobiraet-dengi-na-knigu-napisannuyu-posle-strashnoy-tragedii-1296092/ (data obrashcheniya: 14.01.2018).
11. Kraudfandingovye platformy v Rossii i v mire // RIA Novosti. – 22.08.2016 [Elektronnyy resurs]. URL: ria.ru/disabled_know/20160822/1474985105.html (data obrashcheniya: 21.12.2017).

 

НАЛОГИ И НАЛОГООБЛОЖЕНИЕ
TAXES AND TAXATION

Стратегический налоговый менеджмент в малом предпринимательстве: макро-, мезо- и микроуровень
Филобокова Л.Ю., доктор экономических наук, профессор кафедры инновационного предпринимательства ФГБОУ ВО «МГТУ имени Н.Э. Баумана», e-mail: filobokova@list.ru
Еприкян О.А.,  магистрант кафедры инновационного предпринимательства ФГБОУ ВО «МГТУ имени Н.Э. Баумана», e-mail: eprikyan32@gmail.com

Аннотация. Малое предпринимательство представляет собой реальную, открытую, активную, динамичную систему, представленную малыми предприятиями и индивидуальными предпринимателями, выступающую субъектом и объектом стратегического управления в интересах формирования конкурентной среды национальной экономики и повышения уровня ее конкурентоспособности. Достижение заявленной целевой установки предопределяет разработку и внедрение в практику хозяйствования системы стратегического налогового менеджмента, организацию и методическое обеспечение которого предлагается рассматривать по трем уровням: макро-, мезо- и микроуровню. Целевым установкам, механизму и инструментарию стратегического налогового менеджмента в малом предпринимательстве на макро-, мезо- и микроуровне посвящена данная статья.
Ключевые слова:  стратегический налоговый менеджмент, механизм и инструментарий налогового менеджмента, малое предпринимательство.

Литература
1. Сайт Федеральной службы государственной статистики [Электронный ресурс]. URL: gks.ru (дата обращения: 13.11.2015).
2. Ресурсный центр малого предпринимательства [Электронный ресурс]. URL: rcsme.ru/ru/statistics (дата обращения: 15.11.2015).
3. Сайт РБК «Миллиарды молодым» [Электронный ресурс]. URL: rbc.ru/economics/21/09/2015/560000df9a7947342aa88b1f (дата обращения: 21.09.2015).
4. Сайт «НИСИПП»  Хандриков И.Н. Итоги 2016 для малого и среднего предпринимательства (МСП) [Электронный ресурс]. URL: nisse.ru/about/experts/?ELEMENT_ID=4899&mode=opinions&ARTICLE_ID=131345 (дата обращения: 11.01.2016).
5. Корпорация МСП [Электронный ресурс]. URL: corpmsp.ru/guarantee/ (дата обращения: 21.09.2015).
6. Правительство России [Электронный ресурс]. URL: government.ru/docs/23354/ (дата обращения: 21.09.2015).
7. Сайт РБК [Электронный ресурс]. URL: rbc.ru/economics/20/07/2016/5784a50b9a794760487cda6b (дата обращения: 21.09.2015).
8. Стратегический менеджмент: учебник для вузов. – 3-е изд. Стандарт третьего поколения / под ред. А. Петрова. – СПб.: Питер, 2012. – 400 с.
9. Стратегический менеджмент малых и средних предприятий / пер. с англ. Ф. Аналоуи, А. Карами. – М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2005. – 400 с.
10. Построение бизнес-моделей: Настольная книга стратега и новатора / Александр Остервальдер, Ив Пинье; пер. с англ. – 2-е изд. – М.: Альпина Паблишер, 2012. – 288 с.
11. Ицхак Калдерон Адизес. Управление жизненным циклом корпорации: пер. с англ. В. Кузина – М.:Манн, Иванов и Фербер, 2014 – 512 с.
12. Гассман О., Франкенбергер К. Бизнес-модели 55 лучших шаблонов: пер. с англ. – М.: Альпина Паблишер, 2016. – 388 с.
13. Семёнычев Ф. Стандартизованная работа. Метод построения идеального бизнеса. – М.: Анимедиа, 2016. – 218 с.
14.  Хаммер М. Быстрее, лучше, дешевле. Девять методов реинжиниринга бизнес-процессов: пер. с англ. – М.: Альпина Паблишер, 2012. – 274 с.
15. Горохова Н.А., Кирина Л.С. Налоговый менеджмент в организациях. – М.: Юрайт, 2014. – 288 с.
16.  Кирина Л.С., Назарова Н.А. Налоговый менеджмент в организациях: учебник и практикум. – М.: Юрайт, 2016. – 280 с.
17. Широков Б.М. Малый бизнес. Финансовая среда предпринимательства. – М.: Финансы и статистика, 2011. – 496 с.

Strategic tax management in small business:  the macro, meso and micro levels
Filobokova L.Y., doctor of economic Sciences, Professor of innovative entrepreneurship VO MSTU N.E. Bauman
Eprikian O.A., graduate student of the Department of innovative entrepreneurship of FGBOU VO MGTU im. N.E. Bauman

Annotation. Small business represents a real, open, active, dynamic system, represented by small enterprises and individual entrepreneurs, acting as a subject and object of strategic management in the interest of creating a competitive environment in the national economy and improve its competitiveness. The achievement of the stated objectives determines the development and introduction in practice of management strategic tax management,organization and methodical support of which it is proposed to consider three levels: macro, meso and micro. Target settings, mechanism and Toolkit strategic tax management in small business at the macro, meso and micro level focus of this article.
Keywords: strategic tax management, machinery and tools tax management, small business.

References
1. Sajt Federal’naya sluzhba gosudarstvennoj statistiki [Elektronnyy resurs]. URL: gks.ru (data obrashheniya: 13.11.2015).
2. Resursnyj tsentr malogo predprinimatel’stva [Elektronnyy resurs]. URL: rcsme.ru/ru/statistics (data obrashheniya: 15.11.2015).
3. Sajt RBK «Milliardy molodym» [Elektronnyy resurs]. URL: rbc.ru/economics/21/09/2015/560000df9a7947342aa88b1f (data obrashheniya: 21.09.2015).
4. Sajt «NISIPP» Handrikov I.N.  Itogi 2016 dlya malogo i srednego predprinimatel’stva (MSP) [Elektronnyy resurs]. URL: nisse.ru/about/experts/?ELEMENT_ID=4899&mode =opinions&ARTICLE_ID=131345 (data obrashheniya: 11.01.2016).
5. Korporatsiya MSP [Elektronnyy resurs]. URL: corpmsp.ru/guarantee/ (data obrashheniya: 21.09.2015).
6. Pravitel’stvo Rossii [Elektronnyy resurs]. URL: government.ru/docs/23354/ (data obrashheniya: 21.09.2015).
7. Sajt RBK [Elektronnyy resurs]. URL: rbc.ru/economics/20/07/2016/5784a50b9a794760487cda6b (data obrashheniya: 21.09.2015).
8. Strategicheskij menedzhment: Uchebnik dlya vuzov. 3-e izd. Standart tret’ego pokoleniya / pod red. A. Petrova. – SPb.: Piter, 2012. – 400 s.
9. Strategicheskij menedzhment malyh i srednih predpriyatij / per. s angl. F. Analoui, A. Karami. – M.: YUNITI-DANA, 2005. – 400 s.
10. Postroenie biznes-modelej: Nastol’naya kniga stratega i novatora / Aleksandr Osterval’der, Iv Pin’e; per. s angl. – 2-e izd. – M.: Al’pina Pablisher, 2012. – 288 s.
11. Itshak Kalderon Adizes. Upravlenie zhiznennym tsiklom korporatsii.
12. Gassman O., Frankenberger K. Biznes-modeli 55 luchshih shablonov.
13. Semyonychev F. Standartizovannaya rabota. Metod postroeniya ideal’nogo biznesa.
14. Hammer M. Bystree, luchshe, deshevle. Devyat’ metodov reinzhiniringa biznes-protsessov.
15. Gorohova N.A., Kirina L.S. Nalogovyj menedzhment v organizatsiyah. – M.: Yurajt, 2014. – 288 s.
16.  Kirina L.S., Nazarova N.A. Nalogovyj menedzhment v organizatsiyah. Uchebnik i praktikum. – M.: Yurajt, 2016. – 280 s.
17. Sрirokov B.M. Malyj biznes. Finansovaya sreda predprinimatel’stva. – M.: Finansy i statistika, 2011. – 496 s.

Управление налоговыми рисками кредитной организации
Боровикова Е.В., доктор экономических наук, доцент, профессор кафедры антикризисного регулирования и управления рисками ИГСУ РАНХиГС, член Палаты налоговых консультантов, e-mail: budget105@mail.ru

Аннотация. Специфика деятельности кредитных организаций определяет не только особенности их налогообложения, но и возникновение налоговых рисков под воздействием различных факторов. Автором предлагаются классификация налоговых рисков, адаптированная к специфике деятельности кредитных организаций; принципы и алгоритм управления рисками; подход к ранжированию рисков и назначению мер воздействия на риски в зависимости от их уровня. Также автор рассматривает несколько практических ситуаций налогообложения, раскрывающих особенности исчисления кредитной организацией отдельных налогов и величину налоговых рисков, если организация не учитывает нормы налогового законодательства.
Ключевые слова: налоговые риски, кредитная организация, управление риском, налог на добавленную стоимость, налог на прибыль организаций.

Литература
1. Налоговый кодекс Российской Федерации (части первая и вторая) от 31.07.1998 № 146-ФЗ [Электронный ресурс]. URL: consultant.ru/cons (дата обращения: 15.01.2018).
2. Федеральный закон от 02.12.1990 № 395-1 «О банках и банковской деятельности» [Электронный ресурс]. URL: consultant.ru/cons/cgi/online.cgi?req=doc&base=LAW&n=221522&fld=134&dst=1000000001,0&rnd=0.4113118121622597#09474225293456684 (дата обращения: 21.01.2018).
3. Письмо Банка России от 26.06.2009 № 78-Т «О налогообложении НДС информационных услуг» (вместе с письмом Минфина России от 05.05.2009 № 03-07-05/19) [Электронный ресурс]. URL: consultant.ru/cons/cgi/online.cgi?req=doc&base=LAW&n=91658&fld=134&dst=100001,0&rnd=0.3056365908338592#025876302538045953 (дата обращения: 21.01.2018).
4. Приказ ФНС России от 30.05.2007 № ММ-3-06/333@ (ред. от 10.05.2012) «Об утверждении Концепции системы планирования выездных налоговых проверок» [Электронный ресурс]. URL: consultant.ru/cons/cgi/online.cgi?req=doc&base=LAW&n=129610&fld=134&dst=1000000001,0&rnd=0.6440090395674461#024437190693875382 (дата обращения: 21.01.2018).
5. Макеева А.В., Макеева Ю.В. Анализ проблем и способы повышения эффективности контрольных и надзорных функций Центрального банка на современном этапе развития банковской системы России / Сб. статей Международной научно-практической конференции «Государственное управление и развитие России: модели и проекты». Т 1. – М.: Проспект, 2017. – С. 315–321.
6. Налоговое консультирование: теория и практика: учебник / под ред. Е.С. Мигашкиной. – М.: Моск. городской ун-т управления Правительства Москвы, 2009. – 436 с.
7. Налогообложение организаций финансового сектора экономики: практикум / под ред. Л.И. Гончаренко. – М.: Финансовый ун-т, 2013. – 139 с.

Tax risk management of the credit institution
Borovikova E.V., Doctor of economic sciences, associate Professor, Professor, Department of crisis management and risk management of Institute of state service and management, Ranepa, member of the Chamber of tax consultants

Annotation. Specificity of the activity of credit organizations determines not only the specifics of their taxation but the specifics of tax risks that are created by different factors. The author proposes a classification of tax risks of credit institutions, principles and algorithm of risk management, approach to the ranking of risks and the designation of measures to influence risks, depending on their level. The author considers several taxation situations that reveal the specifics of the calculation of certain taxes by the credit institution and the specifics of the level of tax risks, if the organization does not take into account the norms of tax legislation.
Keywords: tax risks, credit organization, risk management, value added tax, corporate profit tax.

References
1. Nalogovyj kodeks Rossijskoj Federacii (chasti pervaya i vtoraya) ot 31.07.1998 № 146-FZ [Elektronnyy resurs]. URL: consultant.ru/cons (data obrashcheniya: 15.01.2018).
2. Federal'nyj zakon ot 02.12.1990 № 395-1 «O bankah i bankovskoj deyatel'nosti» [Elektronnyy resurs]. URL: consultant.ru/cons/cgi/online.cgi?req=doc&base=LAW&n=221522&fld=134&dst=1000000001,0&rnd=0.4113118121622597#09474225293456684 (data obrashcheniya: 22.01.2018).
3. Pis'mo Banka Rossii ot 26.06.2009 № 78-T «O nalogooblozhenii NDS informacionnyh uslug» (vmeste s pis'mom Minfina Rossii ot 05.05.2009 № 03-07-05/19) [Elektronnyy resurs]. URL: consultant.ru/cons/cgi/online.cgi?req=doc&base=LAW&n=91658&fld=134&dst=100001,0&rnd=0.3056365908338592#025876302538045953 (data obrashcheniya: 22.01.2018).
4. Prikaz FNS Rossii ot 30.05.2007 № MM-3-06/333@ (red. ot 10.05.2012) «Ob utverzhdenii Koncepcii sistemy planirovaniya vyezdnyh nalogovyh proverok» [Elektronnyy resurs]. URL: consultant.ru/cons/cgi/online.cgi?req=doc&base=LAW&n=129610&fld=134&dst=1000000001,0&rnd=0.6440090395674461#024437190693875382 (data obrashcheniya: 22.01.2018).
5. Makeeva A.V., Makeeva Yu.V. Analiz problem i sposoby povysheniya ehffektivnosti kontrol’nyh i nadzornyh funkcij Central’nogo banka na sovremennom ehtape razvitiya bankovskoj sistemy Rossii // Sbornik statej Mezhdunarodnoj nauchno-prakticheskoj konferencii «Gosudarstvennoe upravlenie i razvitie Rossii: modeli i proekty». T 1. – M.: Prospekt, 2017. – S. 315–321.
6. Nalogovoe konsul’tirovanie: teoriya i praktika: uchebnik / pod red. E.S. Migashkinoj. – M.: Mosk. gorodskoj un-t upravleniya Pravitel’stva Moskvy, 2009. – 436 s.
7. Nalogooblozhenie organizacij finansovogo sektora ehkonomiki: praktikum / pod red. L.I. Goncharenko. – M.: Finansovyj un-t, 2013. – 139 s.

 

УПРАВЛЕНИЕ ФИНАНСАМИ БАНКОВ И СТРАХОВЫХ ОРГАНИЗАЦИЙ
CONTROL BY THE FINANCE OF BANKS AND INSURANCE COMPANIES

Анализ ликвидности как фактор финансовой устойчивости кредитной организации
Махмадов О.С., аспирант кафедры финансового контроля, анализа и аудита Российского экономического университета имени Г. В. Плеханова, г. Москва, Россия, e-mail: mahmadov.fariddun@mail.ru

Аннотация. Финансовая устойчивость кредитной организации является основной характеристикой ее деятельности. В статье поднимается вопрос анализа одного из важнейших факторов финансовой устойчивости кредитной организации – ликвидности. Рассмотрены такие понятия, как ликвидность, виды ликвидности, основные методы управления ликвидностью кредитной организации, группы показателей ликвидности кредитной организации, а также основные факторы, влияющие на ликвидность. Особое внимание уделяется историческому анализу методов управления ликвидностью. Также в статье приводится формула расчета коэффициента ликвидности и нетто-ликвидной позиции. Автором изучены два основных подхода к определению показателей ликвидности для кредитных организаций: директивный и либеральный, а также исследуются два международных стандарта, разработанные Базельским комитетом. Они оценивают уровень ликвидности банков и применяются органами банковского надзора. Кроме того, в статье систематизируются основные нормативы ликвидности кредитных организаций. В заключение автор предлагает кредитным организациям ряд действий для корректного управления уровнем ликвидности.
Ключевые слова: ликвидность, ликвидность кредитной организации, анализ ликвидности кредитной организации, оценка ликвидности кредитной организации, виды ликвидности, управление ликвидностью кредитной организации, методы управления ликвидностью кредитной организации, коэффициенты (нормативы) ликвидности, финансовая устойчивость кредитной организации.

Литература
1. Инструкция ЦБ РФ от 28.06.2017 г. № 180-И «Об обязательных нормативах банков» (зарегистрировано в Министерстве юстиции Российской Федерации 12.07.2017) [Электронный ресурс]. URL: minjust.consultant.ru/documents/35990?items=1&page=4 (дата обращения: 14.01.2018).
2. Письмо Банка России от 04.02.2009 г. № 15-1-4/536 «О документе Базельского комитета по банковскому надзору «Принципы надлежащего управления и надзора за риском ликвидности» [Электронный ресурс]. URL: garant.ru/products/ipo/prime/doc/489225/ (дата обращения: 14.01.2018).
3. Инструкция Национального банка Таджикистана № 176 «О порядке регулирования деятельности кредитных организаций» (с дополнением от 04.12.2015 № 268) [Электронный ресурс]. URL: nbt.tj/upload/iblock/d55/Dasturamal%20№176_RU.pdf
4. Международные стандарты по оценке риска ликвидности, стандартам и мониторингу: Базельский комитет по банковскому надзору (декабрь 2009 г.) [Электронный ресурс]. URL: cbr.ru/today/ms/bn/2.pdf
5. Вешкин Ю.Г., Авагян Г.Л.  Экономический анализ деятельности коммерческого банка: учеб. пособие. – М.: Магистр, 2007.
6. Галанов В.А. Основы банковского дела: учебник. – М.: Форум; Инфра-М, 2008.
7. Герасимова Е.Б. Анализ ликвидности – фактор устойчивости кредитной организации // Вестник Саратовского государственного социально-экономического университета. – 2005. – № 11–1. – С. 28–33.
8. Дзюбан С.В. Банковский менеджмент: учеб. пособие. – Оренбург, 2007.
9. Махмадов О.С., Худойназаров Д.А., Гаюров Г.Х. Кредитование и порядок определения кредитоспособности заемщика в современных условиях // Вестник Таджикского национального университета. Серия социально-экономических и общественных наук. – 2015. – № 2–8 (181). – С. 41–45.
10. Махмадов О.С. Основные факторы, влияющие на конкурентоспособность банков // Вестник Таджикского национального университета. Серия социально-экономических и общественных наук. – 2014. – № 4–8 (149). – С. 31–38.
11. Пласкова Н.С. Стратегический и текущий экономический анализ: учебник. – 2-е изд., перераб. и доп. – М.: Эксмо, 2010. – (Полный курс MBA).
12. Финансово-кредитный энциклопедический словарь / под общ. ред. А.Г. Грязновой. – М.: Финансы и статистика, 2002.
13. Щербакова Г. Анализ и оценка банковской деятельности (на основе отчетности, составляемой по российским и международным стандартам). – М.: Вершина, 2007.

Liquidity analysis as financial sustainability factor of organizations’ credit
Mahmadov O.S., Post-Graduate Student, Department of financial control, analysis and audit, Plekhanov Russian University of Economics, Moscow, Russia

Annotation. Financial stability of credit organization is the main characteristic of her activity. In this article the question of the analysis of one of the most important factors of financial stability of credit organization -liquidity is bought up. Such concepts as, liquidity, the main methods of the management of liquidity of credit organization, groups of liquidity indicators of the credit organization and also major of factors influencing liquidity are considered. Special attention is paid to historical analysis of the methods of liquidity management. The article also gives the formula for calculating the sales ratio, liquidity and net liquidity ratio positions. The author studied two main approaches to the definition of liquidity ratios for credit institutions: directive and liberal. This article examines two international standard developed by the Basel Committee. They assess the risk of liquidity in cash banks and are applied by the banking supervisory authorities. In addition, the main system of liquidity of credit institutions is systematized. In conclusion, the author offers a number of actions to credit organizations for the correct management of the level of liquidity.
Keywords: liquidity, liquidity of a credit is organization, liquidity analysis of a credit organization, liquidity assessment of a credit organization, liquidity types, liquidity management of a credit organization, management methods of a credit organization, liquidity coefficients (standards) and financial sustainability of a credit organization.

References
1. Instruktciya TcB RF ot 28.06.2017 g. № 180-I «Ob obyazatel'nykh normativakh bankov» (zaregistrirovano v Ministerstve yustitcii Rossiyskoy Federatcii 12.07.2017) [Elektronnyy resurs]. URL: minjust.consultant.ru/documents/35990?items=1&page=4 (data obrashcheniya: 14.01.2018).
2. Pis'mo Banka Rossii ot 04.02.2009 g. № 15-1-4/536 «O dokumente Bazel'skogo komiteta po bankovskomu nadzoru «Printcipy nadlezhashchego upravleniya i nadzora za riskom likvidnosti» [Elektronnyy resurs]. URL: garant.ru/products/ipo/prime/doc/489225/ (data obrashcheniya: 14.01.2018).
3. Instruktciya Nacional'nogo banka Tadzhikistana № 176 «O poryadke regulirovaniya deyatel'nosti kreditnykh organizatciy» (s dopolneniem ot 04.12.2015 № 268) [Elektronnyy resurs]. URL: nbt.tj/upload/iblock/d55/Dasturamal%20№176_RU.pdf
4. Mezhdunarodnye standarty po otcenke riska likvidnosti, standartam i monitoringu: Bazel'skiy komitet po bankovskomu nadzoru (dekabr' 2009 g.) [Elektronnyy resurs]. URL: cbr.ru/today/ms/bn/2.pdf
5. Veshkin Yu.G., Avagyan G.L. Ekonomicheskiy analiz deyatel'nosti kommercheskogo banka: ucheb. posobie. – M.: Magistr, 2007.
6. Galanov V.A. Osnovy bankovskogo dela: uchebnik. – M.: Forum; Infra-M, 2008.
7. Gerasimova E.B. Analiz likvidnosti – faktor ustoychivosti kreditnoy organizatcii // Vestnik Saratovskogo gosudarstvennogo sotcial'no-ekonomicheskogo universiteta. – 2005. – № 11–1. – S. 28–33.
8. Dzyuban S.V. Bankovskiy menedzhment: ucheb. posobie. – Orenburg, 2007.
9.  Makhmadov O.S., Khudoynazarov D.A., Gayurov G.Kh.  Kreditovanie i poryadok opredeleniya kreditosposobnosti zaemshchika v sovremennykh usloviyakh // Vestnik Tadzhikskogo natcional'nogo universiteta. Seriya sotcial'no-ekonomicheskikh i obshchestvennykh nauk. – 2015. – № 2–8 (181). – S. 41–45.
10. Makhmadov O.S. Osnovnye faktory, vliyayushchie na konkurentosposobnost' bankov // Vestnik Tadzhikskogo natcional'nogo universiteta. Seriya sotcial'no-ekonomicheskikh i obshchestvennykh nauk. – 2014. – № 4–8 (149). – S. 31–38.
11. Plaskova N.S. Strategicheskiy i tekushchiy ekonomicheskiy analiz: uchebnik. – 2-e izd., pererab. i dop. – M.: Eksmo, 2010. – (Polnyy kurs MBA).
12. Finansovo-kreditnyy entciklopedicheskiy slovar' / pod obshch. red. A.G. Gryaznovoy. – M.: Finansy i statistika, 2002.
13.  Shcherbakova G. Analiz i otcenka bankovskoy deyatel'nosti (na osnove otchetnosti, sostavlyaemoy po rossiyskim i mezhdunarodnym standartam). – M.: Vershina, 2007.

 

АКТУАЛЬНАЯ ТЕМА
ACTUAL THEME

Развитие учетных и контрольно-аналитических функций системы финансового менеджмента в государственном секторе
Казакова Н.А., доктор экономических наук, профессор кафедры финансового менеджмента, директор Центра финансовых исследований Российского экономического университета имени Г.В. Плеханова, e-mail: axd_audit@mail.ru
Федченко Е.А., доктор экономических наук, доцент кафедры финансового контроля, анализа и аудита Российского экономического университета имени Г.В. Плеханова, e-mail: fedchenkoea@mail.ru
Болвачев А.И., доктор экономических наук, профессор кафедры финансов и цен Российского экономического университета имени Г.В. Плеханова, e-mail: abol55@mail.ru

Аннотация. В статье представлена авторская типологизация этапов развития финансового менеджмента в государственном секторе Российской Федерации, обобщено и проанализировано их содержание. На основе изучения динамики выявленных нарушений в расходовании бюджетных средств за период реформирования государственного сектора, а также показателей мониторинга оценки качества финансового менеджмента по главным распорядителям бюджетных средств в разрезе отдельных компонент выделены основные направления совершенствования финансового менеджмента в государственном секторе, направленные на усиление учетных и контрольно-аналитических функций, в частности повышение качества учетно-аналитической информации и развитие методического обеспечения контрольной деятельности за использованием общественных финансов.
Ключевые слова: финансовый менеджмент, анализ, бюджетный учет, отчетность, государственный контроль, государственный сектор.

Литература
1. [Электронный ресурс]. URL: portal.audit.gov.ru/ (дата обращения: 06.12.2017).
2. Доклад «Об основных направлениях повышения эффективности расходов федерального бюджета» / Министерство финансов РФ. 2015 [Электронный ресурс]. URL: minfin.ru/.../2015/.../Doklad_Ob_osnovnykh_napravleniyakh_pov (дата обращения: 06.12.2017).
3. Федченко Е.А. Оценка и контроль эффективности деятельности государственных (муниципальных) учреждений: монография. – М.: ИНФРА-М, 2016. – 347 с.
4. Белякова Э.И., Казакова Н.А., Федченко Е.А. Актуальные направления совершенствования государственного контроля // Финансы и кредит. – 2012. – № 19 (499). – С. 35–41.
5. Федченко Е.А., Казакова Н.А. Анализ и контроль бюджетной эффективности в условиях реформирования государственного сектора // Финансовая аналитика: проблемы и решения. – 2013. – № 3 (141). – C. 10–18.
6. Врублевская О.В., Николаева В.А., Попова М.И. Развитие бюджетно-учетных технологий в государственном секторе. – СПб.: СПбГУЭФ, 2007. – 143 с.
7. Казакова Н.А. Анализ хозяйственной деятельности: проблема оценки эффективности использования бюджетных средств // Управленческий учет. – 2015. – № 11. – С. 58–68.
8. Маматов Б.С., Федченко Е.А., Казакова Н.А. Методика комплексной оценки эффективности деятельности государственных учреждений // Международная торговля и торговая политика. – 2013. – № 11–12. – С. 31–38.
9. Федченко Е.А., Казакова Н.А., Трофимова Л.Б. Методология формирования релевантной информации в условиях глобализации экономических процессов: монография. Сер. «Научная мысль». – М.: ИНФРА-М, 2013. – 248 с.
10. Федченко Е.А., Казакова Н.А., Трофимова Л.Б. Современные парадигмы и методы анализа и контроля бюджетной эффективности: монография. Сер. «Научная мысль». – DOI: dx.doi.org/ 10.12737/741 (doi.org). – М.: ИНФРА-М, 2014. – 270 с.
11. Monitoring Economic Security in the Region Based on Indicators of Sustainable Development. Kazakova N.A., Bolvachev A.I., Gendon A.L., Golubeva G.F. Studies on Russian Economic Development. – 2016. – Vol. 27. – No. 6. – Pp. 650–660. DOI: 10.1134/S1075700716060058.
12. Economic practicability substantiation of financial instrument choice. Ekimova K.V., Kosov M.E., Akhmadeev R.G., Bykanova O.A., Osipov V.S., Frumina S.V. Journal of Applied Economic Sciences. – 2016. – Т. 11. – № 8. – С. 1613–1623.
13. Impact of tax burden on the country's investments. Ekimova K.V., Akhmadeev R.G., Kosov M.E., Bykanova O.A., Frumina S.V., Philippova N.V.Journal of Applied Economic Sciences. – 2016. – Т. 11. – № 5. – С. 992–1002.
14. Чикурова С.С., Казакова Н.А. Внутренний аудит оценочных значений резервов и обязательств как инструмент управления корпоративными рисками // Финансовый менеджмент. – 2016. – № 3. – С. 121–131.

Development of the accounting and analytical functions of the system of financial management in the public sector
Kazakova N.A., Doctor of economic Science, professor, head of financial research center, professor of financial management department Plekhanov Russian University of Economics
Fedchenko E.A., Doctor of Economic Science, assistant professor of the Department of financial monitoring, analysis and audit Plekhanov Russian University of Economics
Bolvachev A.I., Doctor of Economics, Professor of the Department of Finance and Prices  Plekhanov Russian University of Economics

Annotation. The article presents the author’s differentiation and analysis of the main stages of development of financial management in the public sector of the Russian Federation, examined their contents. Based on the study of dynamics of irregularities in spending of budget funds for the period of public sector reform, as well as indicators for monitoring financial management quality assessment on major budget managers in the context of individual component are highlighted in the main directions of improving financial management in the public sector, to strengthen the accounting and analytical functions, inter alia, improving the quality of the accounting and analytical information and methodical support of verification activities for the use of public finance.
Keywords:  financial management, analysis, budget accounting, reporting, state control, the public sector.

References
1. [Elektronnyy resurs]. URL: portal.audit.gov.ru/ (data obrashcheniya: 06.12.2017).
2. Doklad «Ob osnovnykh napravleniyakh povysheniya effektivnosti raskhodov federal'nogo byudzheta» / Ministerstvo finansov RF. (data obrashcheniya: 06.12.2017).
3.  Fedchenko E.A.  Otsenka i kontrol’ effektivnosti deyatel’nosti gosudarstvennykh (munitsipal’nykh) uchrezhdeniy: monografiya. – M.: INFRA-M, 2016. – 347 s.
4. Belyakova E.I., Kazakova N.A., Fedchenko E.A. Aktual'nye napravleniya sovershenstvovaniya gosudarstvennogo kontrolya // Finansy i kredit. – 2012. – № 19 (499). – S. 35–41.
5. Fedchenko E.A., Kazakova N.A. Analiz i kontrol' byudzhetnoy effektivnosti v usloviyakh reformirovaniya gosudarstvennogo sektora // Finansovaya analitika: problemy i resheniya. – 2013. – № 3 (141). – C. 10–18.
6.  Vrublevskaya O.V., Nikolaeva V.A., Popova M.I.  Razvitie byudzhetno-uchetnykh tekhnologiy v gosudarstvennom sektore. – SPbGUEF, 2007. – 143 s.
7. Kazakova N.A.  Analiz khozyaystvennoy deyatel'nosti: problema otsenki effektivnosti ispol'zovaniya byudzhetnykh sredstv // Upravlencheskiy uchet. – 2015. – № 11. – S. 58–68.
8. Mamatov B.S., Fedchenko E.A., Kazakova N.A. Metodika kompleksnoy otsenki effektivnosti deyatel'nosti gosudarstvennykh uchrezhdeniy // Mezhdunarodnaya torgovlya i torgovaya politika. – 2013. – № 11–12. – S. 31–38.
9. Fedchenko E.A., Kazakova N.A., Trofimova L.B. Metodologiya formirovaniya relevantnoy informatsii v usloviyakh globalizatsii ekonomicheskikh protsessov: monografiya. Seriya «Nauchnaya mysl’». – M.: INFRA-M, 2013. – 248 s.
10.  Fedchenko E.A., Kazakova N.A., Trofimova L.B. Sovremennye paradigmy i metody analiza i kontrolya byudzhetnoy effektivnosti: monografiya. Seriya «Nauchnaya mysl'». – DOI: dx.doi.org/ 10.12737/741 (doi.org). – M.: INFRA-M, 2014. – 270 s.
11. Monitoring Economic Security in the Region Based on Indicators of Sustainable Development. Kazakova N.A., Bolvachev A.I., Gendon A.L., Golubeva G.F. Studies on Russian Economic Development. – 2016. – Vol. 27. – No. 6. – Pp. 650–660. DOI: 10.1134/S1075700716060058.
12. Economic practicability substantiation of financial instrument choice. Ekimova K.V., Kosov M.E., Akhmadeev R.G., Bykanova O.A., Osipov V.S., Frumina S.V. Journal of Applied Economic Sciences. – 2016. – Т. 11. – № 8. – С. 1613–1623.
13. Impact of tax burden on the country’s investments. Ekimova K.V., Akhmadeev R.G., Kosov M.E., Bykanova O.A., Frumina S.V., Philippova N.V. Journal of Applied Economic Sciences. – 2016. – Т. 11. – № 5. – С. 992–1002.
14. Chikurova S.S., Kazakova N.A. Vnutrenniy audit otsenochnykh znacheniy rezervov i obyazatel'stv kak instrument upravleniya korporativnymi riskami // Finansovyy menedzhment. – 2016. – № 3. – S. 121–131.



Все права принадлежат Издательству «Финпресс» Полное или частичное воспроизведение или размножение каким-либо способом материалов допускается только с письменного разрешения Издательства «Финпресс».